公司自14 年开始通过参股方式与国内艺术培训机构合作，从中筛选优质企业未来进行深度整合，致力于打造综合性、品牌性、专业性、全国性的艺术教育培训品牌。本次收购预示着前期考察项目进入成熟阶段，公司艺术培训项目整合2018再次启动！2017-2019 年EPS 分别为0.14、0.16、0.17 元，维持“强烈推荐-A”。

线下艺术教育培训投资项目稳步整合再次启动。公司自14 年开始通过参股方式与国内艺术培训机构合作，从中筛选优质企业未来进行深度整合，致力于打造综合性、品牌性、专业性、全国性的艺术教育培训品牌。公司昨日公告用2636.84 万元现金方式收购宁波海伦七彩文化发展有限公司38.89%股权，收购完成后股权比例为49%。承诺业绩2017 年、2018 年、2019 年净利润分别不低于295.33 万元、431.08 万元、483.59 万元。公司艺术培训项目整合再次启动。

技术积累支撑品牌优势。公司从生产钢琴配件到钢琴精品制造商，不断积累技术，产品研发设计获得国际多项知名奖项（2012-2014 年斩获MMR 奖项，15 年获得MMR 终身成就奖），同时董事长陈海伦夫妇获得了16 年的“熊彼特奖”，这是中国企业家首次荣获此项大奖，公司品牌价值已获得国际认可。

品牌积累促进钢琴销售提速。近年受二手钢琴影响，2015 年国内钢琴产量35.73 万架，同比减少2.35%。而公司通过举行钢琴新品发布会、全国钢琴大师班、钢琴音乐会等活动提升品牌宣传推广力度，积极开拓二、 三线城市市场，不断挖掘销售市场份额，通过电商平台扩大营销渠道。2016 年钢琴销量同比增加7.39%，2017 年前三季度钢琴销售量同比增长12.91%，品牌积累逐渐得到客户的认可。

维持“强烈推荐-A”。公司自14 年开始通过参股方式与国内艺术培训机构合作，从中筛选优质企业未来进行深度整合，致力于打造综合性、品牌性、专业性、全国性的艺术教育培训品牌。本次收购预示着前期考察项目逐步进入成熟阶段，公司艺术培训项目整合2018 再次启动！2017-2019 年EPS 分别为0.14、0.16、0.17 元，维持“强烈推荐-A”；

风险提示：艺术培训项目进展低于预期。