投资要点：
电子行业景气持续分化，智能终端、LED 、智能卡等行业成长性突出，是主要投资品种。但需关注电子企业盈利能力持续下滑的风险。
报告摘要：
电子公司仍处快速成长期，但盈利能力普遍下滑。电子行业是最具成长性行业之一，2012年和2013年Q1的收入规模增长处于A 股22个一级行业的最前列，但受毛利率下滑和费用率增长的影响，盈利增速不及规模增长。
消费电子和安防行业增幅居前，LED与智能卡景气提升。在细分子行业中，消费电子和安防是最具成长性的行业，2012年和2013 年Q1的收入增速均在40% 以上； LED 、智能卡和 IC 产业2012 年收入增幅均在10% 左右，2013 年Q1已提升至20% 以上，LED 照明和智能卡需求爆发推动行业景气持续提升；而工业电子和磁性材料受宏观经济影响，依然处于行业低迷期，收入和盈利均普遍下滑。
行业观点：继续看好智能终端、LED和智能卡三条投资主线。1、消费电子围绕声光电和轻薄化结构件等产业链，关注NFC、无线充电等新技术，推荐顺络电子、欣旺达、欧菲光、歌尔声学等；2 、推荐LED照明和智能卡板块，今年受政策和需求双轮驱动，行业内公司业绩普遍将大幅增长，可作为智能手机明年增长放缓后新的投资品种，重点推荐德豪润达、天喻信息、洲明科技、阳光照明、瑞丰光电等。
