市场风险向真成长股转移

2013~2015 年的计算机行业主要是主题推动的投资，在移动互联网产业发展后期，对新产业的展望时期，市场容易乐观。经过2 年左右的发展，乐观的预期无法得到验证，市场寄予希望的高估值不可持续。

2016~2017 从科技主题投资到低估值的传统行业投资，在科技股的宏伟故事不可持续的时候，市场立刻转向低估值的传统行业，例如白酒、家电等。2018 开始从低估值传统行业到真成长科技公司。

传统行业估值不再具有吸引力

经过2016~2017 年的补涨，传统低估值的行业的估值已经不再吸引人，科技股的估值也不再高高在上。从全局看，各行业指数趋于收敛。

从各个行业龙头估值看，传统行业部分个股的估值已经超过计算机行业个股估值。我们以过去一年多的市场热门行业，且市值排名前2 名的龙头公司的估值为参考，这些公司的PETTM均值和中位数已经达到48 倍、40 倍，超过众多计算机行业公司估值。

工业互联网专项工作组成立推动板块行情

2018 年2 月24 日，工信部发布《国家制造强国建设领导小组关于设立工业互联网专项工作组的通知》，要在国家制造强国建设领导小组下设立工业互联网专项工作组。受到该政策刺激，工业互联网相关股票表现良好。虽然短期内工业互联网无法对上市公司产生大规模的利润，至少为市场指明了方向，同时市场也比较认可。由此看出，市场对计算机板块的热情度在逐渐变暖，风险偏好提升。

2017 年年报业绩前瞻：行业超一半公司保持增长

计算机板块193 家公司中，预告预增的47 家，占24%；略增的62 家，占32%；续盈19 家，占比10%。预增、略增、续盈的公司合计共128 家，占比66%。预增和略增公司109 家，占比56%，从业绩增速看，超过一半公司保持增长趋势。2017 业绩预告变化的主要原因有：主营业务增长、合并报表、投资收益。

3 月份兼顾确定性和成长性的公司

筛选指标有3 个：一是从2017 年业绩预告中业绩大幅增长的公司；二是下游需求确定性回升的公司；三是与工业互联网等新型产业相关的公司。

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