军民融合发展，技术驱动成长。公司产品和服务应用于军民两大领域，军民融合发展。在军工领域，公司主要业务包括嵌入式系统测试产品及服务、电子元器件测试及相关服务、末端自组网无线通信产品等；在民用领域，公司主要业务包括税务信息化产品及服务、智慧城市业务等。公司高度重视技术创新，研发投入持续增长，承担了多项重大科技攻关项目，拥有知识产权347 项，在公司业务领域处于国内领先的地位，技术创新成为公司成长的不竭动力。

理念先进优势明显，装备健康管理产品前景广阔。装备健康管理是通过分析装备健康状态的影响因素，结合状态监测、维修、使用和环境等信息，对装备健康状态进行评估、预测和管理，能大幅提高装备的可维护性，延长装备使用寿命，提高装备使用效率。装备健康管理作为先进的装备维护理念，正在逐渐由航空装备领域向地面装备以及舰船装备领域扩展，随着装备复杂程度的提升以及实战化训练对装备可靠性要求的提高，装备健康管理的优势将进一步显现，产品需求有望迎来快速增长。

盈利预测和投资评级：增持评级。公司是优质军民融合企业，技术创新是公司发展的不竭动力，装备健康管理产品前景可期，维持增持评级。预计2017-2019 年归母净利润分别为6.24 亿元、8.46 亿元以及10.95 亿元，对应EPS 分别为0.53 元、0.72 元及0.93 元，对应当前股价PE 分别为28 倍、21 倍及16 倍。

风险提示：1）公司盈利不及预期；2）装备健康管理产品需求不及预期；3）军品需求不及预期；4）系统性风险。