报告起因
12 月9 日，福建高院通过中微针对Veeco 的禁令申请，该禁令禁止Veeco在国内销售EPIK 700 相关系列MOCVD 设备。判决立即生效，Veeco 不可上诉。
核心观点
禁令严格，与中微和解是Veeco 的唯一选择：禁令针对Veeco 700 相关机型（31 片机4 寸片2 腔），但中微认为Veeco 868 机型和700 机型本质上一样，两者的旋转轴和基片托盘锁定同步装置均涉及相同的侵权行为，故上述裁定也包括868 机型在内。868 机型是目前Veeco 的主流销售设备，因此该禁令对其影响巨大。对Veeco 而言，化解僵局有两种方法：一是更换设备设计方案，该方法短期内难以实现；二是与中微达成和解。于中微而言，应对Veeco 起诉其石墨盘供应商SGL 有三种方法：1）更换石墨盘供应商，中微已找到替换商，目前在试产阶段；2）针对SCL 侵犯Veeco 专利的问题在美国提出无效申请，中微已于8 号正式提出；3）与Veeco 达成和解。总体来看，中微与Veeco 达成和解于双方而言是最好的解决方案，而本次禁令的执行将大力促进两者的和解。
设备供应商之争延缓国内厂商扩产进度，已有扩产准备的龙头厂商将获益：
此前国内厂商计划于明年积极扩产，但在中微与Veeco 的设备之争发生后，国内小厂均持观望态度，不敢轻易扩产，而龙头厂商三安和华灿的扩产在今年已做了较多的准备，产能和客户在国内均呈双寡头垄断局面，目前生产均未受到设备之争影响。
投资建议与投资标的
推荐LED 芯片龙头华灿光电（300323，买入）和三安光电（600703，买入）：华灿此前受中微石墨盘事件波及，股价出现非理性调整。我们保守预测华灿17/18 年净利润分别为5/8 亿元，当前对应P/E 分别为30/20 倍。另外，公司对美新半导体的收购进度超市场预期，美新的传感器产品具有全球领先的技术水平，有望提升公司估值水平，建议买入。
三安是国内LED+化合物半导体龙头，我们预测公司17/18 年净利润分别为32/43 亿元，当前对应P/E 分别为33/25 倍，继续推荐。
风险提示
Veeco 与中微的和解情况不及预期；设备供应商之争对国内扩产速度的影响不及预期。
