报告起因

半导体产业协会（SIA）公布2017 年10 月份全球半导体销售额数据，全球销售总额达到371 亿美元，创历史新高，较2016 年同期304 亿美元增长21.9%，较今年7 月360 亿美元增加3.2%。全球半导体销售额数据已连续15 个月同比增长，连续8 个月环比增长。

世界半导体贸易统计组织（World Semiconductor Trade Statistics，WSTS）上修年度展望，预计今年全球半导体销售额将同比增长20.6%，明年同比续增7.0%。

核心观点

半导体各大类产品全面增长。存储芯片涨价依然是半导体销售额增长的主要推动力，去年下半年以来，存储芯片价格大幅上涨，直接驱动半导体销售额增长，IC Insights 预计今年全年DRAM销售额将同比增长55%，NAND Flash销售额将同比增长35%，从10 月分产品品类来看，除存储芯片外，其余各主要半导体品类产品销售额也都有所成长。WSTS 亦预估今明两年半导体各大产品品类销售额全面增长，体现出全行业景气度旺盛。

大陆地区是全球最大市场，有望直接受益。2017 年10 月，中国大陆地区半导体销售额达116.5 亿美元，和2016 年同期相比增幅高达19.1%，与今年9 月相比增长2.6%，销售额居全球各地区之首。大陆地区作为全球最大半导体市场，国内半导体市场下游需求旺盛，国内企业有望直接受益于产业高景气度。

投资建议与投资标的

我们看好半导体产业链核心环节公司的投资机遇，建议关注三安光电（600703 ， 买入） （ LED+化合物半导体） 、华灿光电（300323， 买入）（LED+MEMS）、长电科技（600584，未评级）、通富微电（002156，未评级）、兆易创新（603986，买入）、华天科技（002185，未评级）、扬杰科技（300373，买入）、上海新阳（300236，未评级）、鼎龙股份（300054，未评级）。

风险提示

半导体产业景气度不及预期。

相关公司业务发展不达预期。