投资要点

事件：4 月16 日，由未来移动通信论坛和紫金山实验室联合主办的全球6G 技术大会在南京召开，会上针对6G 标准时间表、通感一体、高频段无线传输与器件做出讨论。

6G 标准研究将于年内启动，R21 将为6G 首个版本：3GPP 业务与系统（SA）全会主席表示：3GPP 当中的6G SI 将从Release 20 开始，Release 20 包括5G Advanced 规范和一些6G SI。根据3GPP 的规划，Release 20 5G-Adv 将于2027 年3 月进行冻结。3GPP 希望在今年9 月对6G SA1 用户案例和相应的服务要求进行批准，后续希望在2026 年的3 月之前把SI 和相应的话题进行结题。Release 21 预计将成为第一套3GPP 6G 技术规范。根据3GPP 的规划，Release 21 时间表预计将在2026 年6 月之前确定下来，以满足IMT 2030 的规划需求。

通感一体化标准制定进行中，放量基础逐渐夯实：通信感知一体化（ISAC）网络是低空经济发展的迫切需求，具有巨大的市场潜力。国际电联ITU 已将通信与感知融合列为面向6G 的主要场景之一。此前，无线通信感知理论为独立研究，缺乏与6G 网络相互平衡的信息理论支撑。现有的研究将通信的信息论、与感知的监测估计理论进行结合，通过将多级指标等效为通信信息的速率，或将通信指标等效为估计误差等方式，建立通感一体化性能指标。在无线通感融合的标准研究方面，工业界正凝聚共识，不断探索和完善无线通感融合的相关标准。在3GPPRelease19 中，已经启动了针对了通信感知融合的研究项目与工作项目。中国电信已经在8 个不同的城市进行了试验。覆盖低空空域的基站数量占地面基站数量的1%～2%，但可以带来两位数的收入增长。4 月7 日，中国民航局正式对亿航智能EH216-S 产品颁发全球eVTOL（电动垂直起降飞行器）行业内首张生产许可证。无人驾驶载人航空器量产基础初步形成，低空经济放量增长条件逐渐夯实。

多路径+更高频段成为6G 发展必然路径，双重动力驱动MIMO 发展：东南大学首席教授（IEEE Fellow）在会上表示，6G 的网络传输速率将会出现10 倍的提升，峰值速率将会达到100Gbps。要想实现6G 的超高速率和超大容量，从技术依赖路径来看，多路径技术（MIMO）、毫米波+太赫兹是5G 向6G 发展的必然选择。哈工大实验验证了极化复用与MIMO 技术的有效性，在D 波段创造出4.6km 远距离无线通信的最高速率传输记录，速率高达200Gbps。根据中国联通数据，毫米波与5G sub6G 低频段相比，传播路损一般大于十几dB。天线增益成为保障高频覆盖的必然需求。随着毫米波和太赫兹的逐渐落地，MIMO 规模将持续扩大，预计将从5G 的192 振子升级至1000-2000 振子。天线升级面临的双重驱动力将长期存在。

高频落地+MIMO 增强，芯片集成度上行：5G 时代64TR 192 振子天线射频芯片组数量与天线振子数量比为1/3。假设此比例及AAU 外部尺寸不变，MIMO规模扩大要求射频芯片组数量和密度同步增长。芯片集成度要求进一步提升。同时，为支撑高频频谱落地，射频芯片需要同时支持中高低全频段，这就对体积、功耗、成本提出了更高要求，特别是如何在高频段提升PA 效率至关重要。此外，由于高频频谱需要结构更加精细的射频器件，器件结构精度达到纳米尺度。现有射频器件难以满足。未来高频频谱应用将催生新射频器件的升级替换需求。

建议关注标的：

1 三大运营商：中国移动、中国联通、中国电信;2 设备商：中兴通讯、信科移动；

3 通信模组：移远通信、广和通、美格智能、共进股份；4 天线射频：通宇通讯、盛路通信、京信通信、摩比发展；5 射频芯片：武汉凡谷、硕贝德、大富科技。

风险提示：6G 标准落地时间不及预期；高频频谱落地进度不及预期；后续技术路线变动。