CES 展简介：由美国消费科技协会（CTA）主办，现已发展成为世界上规模最大、水平最高和影响最广的消费类电子产品展览会之一。2019 美国消费性电子展（CES）在1 月8-11 日召开，今年有全球近4000 家厂商参展，展示最新技术及创新产品。2019 CES 主要亮点：1）人工智能（AI）：人工智能正在成为CES 的核心，AI 已逐渐渗入生活、生命、生产的智慧应用上；2）车联网/自动驾驶：自动驾驶和新能源汽车近几年成为CES 上一大热门，各大汽车制造商也将展示自动驾驶技术的最新进展；3）5G 通信：展会上 5G 的影子出现在了展会的各个地点，高通也宣布2019 年将有30 余款5G 设备上市。

人工智能向应用端渗透，自动驾驶全面推进：人工智能从架构上分为三层，基础层、技术层和应用层，人工智能受惠于三大要件的全面提升：1）算力提升明显，计算成本显著下降；2）算法取得重大突破，深度学习算法得到广泛应用；3）海量数据为算法实现和优化提供支持。汽车企业在CES的舞台上扮演着越来越重要的角色，本届CES 上，众多车企都发布了自动驾驶概念车型及相关方案。5G 通信、人车交互等技术的日渐成熟也将推动车联网的发展，给人们未来的驾驶体验带来更多想象空间。

5G 万众瞩目，折叠手机成热点：高通表示2019 年将是“5G 年”，预计将有超过30 款的终端设备在今年推出，其中绝大多数是智能手机，多款5G 手机也出现在高通展台，包括OPPO Find X 5G 版，moto Z3 5G 模块等悉数亮相。英特尔发布了5G 时代的“Snow Ridge”，Snow Ridge 是一款全新专门面向5G 无线接入和边缘计算的网络系统芯片。目前华为、苹果、联想、小米、OPPO 等都在研发柔性折叠屏，并且均已进入了即将量产的前夕，2019 年或迎来多款折叠机。此外，戴尔、华硕等纷纷推出新一代笔记本电脑，从轻薄外观、AI 处理器到高性能显示屏，新产品各方面技术均有一定的升级。

智能家居异彩纷呈，物联网优化未来生活：电视领域，三星、LG、海信、松下、索尼等厂商陆续在CES 2019 的舞台上展出了自家的新品和技术，纷纷推出超大尺寸面板和最新8K 电视，力图打造极致的视觉盛宴。三星在CES 上发布两款Micro LED 面板电视， 75 寸定名为“The Window”（窗），而219 寸的则定名“The Wall”（墙）；LG 在本次展会上推出了一款可卷曲的OLED 电视新品TV R；从CES 的智能电视新品可以看出，内置AI 芯片提升语音交互和图像处理能力，以及超大屏、创新显示技术是电视行业发展的趋势。

投资建议：我们认为本届展会的热点主要集中在“人工智能、车联/自动驾驶、5G”等领域。在人工智能领域，我们建议关注语音、计算机视觉、自动驾驶、预测分析等技术在AI+（客服、安防、医疗、汽车、金融等）市场上的应用，推荐海康威视；5G 领域，随着5G 通信的临近，更多频段得以开发、新技术得以引入，满足我们即时下载、社交直播、在线游戏等需求。移动端：推荐消费电子、基站和汽车全方位布局的立讯精密、天线与指纹模组双轮驱动的硕贝德、国产滤波器先行者信维通信和麦捷科技、国内电感龙头顺络电子；基站端：建议关注通信板龙头深南电路和国内基站滤波器领先企业东山精密。

风险提示：1）5G 进度不及预期：5G 作为通信行业未来发展的热点，未来可能出现不及预期的风险；2）宏观经济波动风险：如未来全球经济增速放缓甚至迟滞，市场需求将不可避免出现增速放缓甚至萎缩的情况；3）产品技术更新风险：如果产业链公司不能持续更新具有市场竞争力的产品，将会削弱公司的竞争优势；4）中美贸易摩擦走势不确定的风险：未来如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响。