报告要点：

行业数据跟踪

（1）行业： 2021Q1 中国移动游戏销售规模为588.30 亿元，同比增长6.25%，环比增长8.64%。

（2）重点产品方面：国内市场方面，根据伽马数据，三七互娱《斗罗大陆：武魂觉醒》上线9 日流水过亿。掌趣研发、腾讯发行《全民奇迹2》4.9 上线登顶免费榜，次日进入畅销榜前5，目前排名畅销榜第9 位。吉比特《一念逍遥》排名国内手游iOS 收入榜第9。出海方面，得益于《Puzzle&survival》等产品表现，三七互娱在出海收入厂商排名上升1 位至第8。

（3）版号情况：3 月共发放166 个国产游戏版号，其中有6 款端游和2 款网页游戏。网易《绝对演绎》、三七互娱自研卡牌手游《斗罗大陆：魂师对决》、巨人网络《原始征途》、心动网络Roguelike 手游《龙套英雄》、雷霆发行的《召唤师纷争》《军团》《刃心2》、游族网络《寻龙英雄》等获得版号。政策方面，发改委提及将探索国产网络游戏试点审批权下放海南。

（4）重点厂商新游排期： 友谊时光《此生无白》4.28 上线；朝夕光年发行的两款ACT 游戏《航海王热血航线》和《全明星激斗》分别将于5.27、6.11 上线。完美世界《战神遗迹》5.20 上线，《梦幻新诛仙》

6 月下旬上线，三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》5 月下旬有望上线，吉比特《摩尔庄园》暂定6.1 上线。

（5）渠道及买量： 春节档结束买量市场投放回落，投放量高峰现于月初月末，投放厂商数量下滑，新增游戏数量增长。3 月日均在线投放素材数8.76 万组，环比下降22.93%。新增游戏1384 款，环比上涨10.9%。日均买量公司主体数量579 家，环比下降9.4%。

重点上市公司跟踪

完美世界：公布近30 款新游，除完美IP、诛仙IP、武侠、魔幻品类外与日本头部IP 及国漫IP 合作，覆盖MMO、回合制、ARPG、卡牌多品类。三七互娱：《斗罗大陆：武魂觉醒》进入畅销榜第6，出海产品持续增长，根据sensor tower，3 月公司收入环比增19%，同比增120%，排名中国厂商全球收入第8。吉比特：《问道》五周年将开启五周年大服，《一念逍遥》保持畅销榜前列。腾讯：《全民奇迹2》上线，《英雄联盟手游》将开启首测预计年内上线。网易：《宝可梦大冒险》、《永劫无间》将开启测试。心动网络：B 站、阿里入股，《香肠派对》下载量破亿，收购云服务商LeanCloud 增强TapTap 开发者服务。

投资建议

2021Q1 中国移动游戏销售规模在去年高基数下同比增长6.25%，新游表现优异。长期看5G 背景下云游戏开启新增长阶段，维持行业“推荐”评级。关注吉比特、三七互娱、完美世界、掌趣科技、宝通科技、心动公司等。

风险提示

游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管等。