本期投资提示：

21 年电影清明档票房破记录，观影人次及票价表现亮眼。根据艺恩数据，21 年清明档（4.3-4.5）实现票房8.2 亿元（含服务费），打破19 年清明档6.92 亿元的历史记录；观影人数超过2224 万人，相较19 年清明档的增速超11%；平均票价约37 元，相较19 年清明档的增速约6%。

竞争格局方面：影投口径市场集中度相较21 年春节档有所提升，万达电影份额提升明显。

根据艺恩数据，21 年清明档万达电影市场份额为15.4%，相较21 年春节档的份额提升2.6pct；受益于万达份额提升，影投口径CR3、CR5 和CR10 份额相较21 年春节档均有所提升。

票务平台：线上渗透率水平高，猫眼份额有所提升。根据猫眼专业版数据，21 年清明档线上购票率达到89.72%；在线上通过猫眼平台购票的比例达到63.6%，猫眼市占率比21年春节档提升6.4pct。

21 年清明档影片头部效应明显。根据艺恩数据，21 年清明档票房第一的影片为《我的姐姐》，其票房为3.77 亿元，占比46%；票房第二的影片为《哥斯拉大战金刚》，其票房为2.99 亿元，占比36.4%；top2 影片合计票房占比82.4%，头部效应明显。

展望五一档，预计观影需求有望得到进一步释放，2Q21 票房表现或有惊喜。根据猫眼专业版， 21 年五一档有望上映的电影有《秘密访客》、《悬崖之上》和《追虎擒龙》等11部影片，优质影片的上线有望进一步驱动观影需求继续释放，考虑到20 年同期行业低，21 年2 季度电影票房市场表现有超预期的可能。

投资建议：万达电影、 猫眼娱乐； 关注IMAX、光线传媒，横店影视和中国电影。

风险提示：优质内容供给波动性，电影票房表现不及预期。