核心观点

2016年前三季度,我们挑选的农业行业87家样本公司,共实现营收2931.7亿元,同比增长18.1%,实现归属于母公司股东净利润为257.3亿元,同比增长138.2%,其中主要是受益于养殖板块的利润高增长,仅养殖板块前三季度归母净利润由45.8亿元上升至151.8亿元,增幅达到231.4%。农业行业总体净利润稳定增长,公司盈利能力持续改善。随着农业行业进入“后周期时代”,行业将呈以下特点:

疫苗饲料需求强劲:2016年受益于中国生猪存栏量和能繁母猪存栏量底部徘徊,以及祖代鸡引种问题影响,猪价和鸡价维持高位导致养殖板块利润大幅增长。考虑目前生猪存栏量仍处于底部,预计2017年随着量的回升,带动疫苗和饲料板块发力。标的推荐:天康生物(002100) 。

转基因技术蓄势待发:2016年国家政策在对待转基因技术的态度上有所变化。2016年的“中央一号文件”提出加强农业转基因技术研发和监管,在确保安全的基础上慎重推广。我们认为未来几年将是国家对转基因政策变动巨大的时间阶段。标的推荐:登海种业(002041)、神农基因(300189) 。1