本报告导读：

资产剥离交易完成交割、高管增持持续推进、重大合同签订，公司不再有资产减值之忧，高管持股利益绑定进一步确定，AMC 业务持续顺利发展，未来前景可期。

事件：

据2017年12月 22日公告，公司签订中标金额3.25亿重大合同。据2017 年12 月22 日公告，总经理姚庆及公司员工持股计划将在未来6 个月增持不超过4840.2 万股（总股本10%）。据2017 年12 月22 日公告，公司已完成安埔胜利返售交易100%股权交割。

评论：

维持增持评级，目标价31.77 元：公司顺利完成安埔胜利剥离交易，总经理姚庆先生增持计划进一步明晰，同时，公司又顺利签订一单重大合同订单，基本面改善利好不断。维持2017-2019 年归母净利润预测2.43 亿元、4.14 亿元和5.73 亿元，对应EPS 分别为0.50 元、0.86元和1.18 元，维持目标价31.77 元，增持。

资产剥离尘埃落定，减值隐忧拖累不再：根据12 月08 日和12 月15日的公告，公司完成安埔胜利股权交割的前置条件均已满足（1、郭仁祥完成支付5 亿业绩承诺补偿和股权回购款。2、郭仁祥完成1400 万股股权质押）。据12 月22 日公告，公司已经完成安埔胜利100%股权交割，前期市场对于公司能否在年内完成资产剥离的担忧终于完全解除，今年公司全年业绩确定性进一步提高。

激励机制持续落地，AMC 业务再签大单：1）根据2017 年9 月26 日公告，公司总经理姚庆先生在公司第二期员工持股计划中认购份额占比60%。据公司11 月28 日公告，第二期员工持股计划已累计购入的公司股票占总股本1.2916%。据此计算，姚庆先生已通过员工持股计划持有公司0.77%股份，而根据公司12 月22 日公告，姚庆先生将同员工持股计划一起，通过大宗交易及协议转让方式再度增持（两者合计不超过总股本10%）。此举将进一步落地公司对AMC 团队的激励机制，有效促进AMC 业务未来的持续高速发展。2）根据公司2017 年12 月19 日和12 月22 日的公告，公司近期中标并签约一金融债权标的转让合同，合同金额为32456 万元，标的抵押物为无锡市区内商业地产。公司AMC 业务进展顺利，再签大单为中长期业绩增长打下基础。

催化剂：AMC 业务利润贡献超预期。

风险提示：AMC 业务开展进度低于预期；油价继续下跌，测井业务持续难以盈利；塔吉克斯坦丹加拉炼油厂没有按期投产盈利。