上半年公司实现营业收入8980 万元,同比增加5.58%,归属上市公司净利润-812 万元,同比下降137%。

投资要点:

测井仪器销售下滑+中介费用影响利润。本期公司净利润较去年同期2210万出现较大下滑,主要原因有:1)受中石油、中石化投资缩减影响,公司高毛利率(70%左右)测井仪器设备实现收入132 万元,同比下降97.27%,对净利润造成较大影响;2)公司本期支付了去年拟拓展海外资产(哈里伯顿不贝克休斯合并项目因触及反垄断条款而被迫出售的定向钻井业务,后因合并项目未获批准,拓展也被迫终止)中介费用1200 多万元,也对净利润造成较大影响。

安普胜利盈稳定,油服业务海外布局顺利。安普胜利哈萨克斯坦钻井业务具备良好竞争力,在行业低迷背景下,依然实现利润1975 万,体现了公司钻井服务团队优良的服务品质以及在当地的竞争优势。同时公司国内油服业务积极向海外拓展,已顺利拓展至刚果、巴基斯坦、伊朗等海外市场,预计下半年将增厚公司利润。

丹格拉炼油厂一期预计年底建成投产,盈利弹性巨大。丹格拉炼油厂一期预计年底建成投产;二期催化裂化项目已完成招标,预计明年 7 月 30 号点火。经测算二期建设完成之后,整个项目(目前上市公司持有 51%股权)全年可贡献净利润人民币 9 个亿以上,未来随着原油价格上涨和公司在上游开采等业务的布局,盈利能力还有较大提升空间,弹性巨大。

维持“强烈推荐”评级。预测公司16~17 年归母净利润0.9/3.8/6.1 亿元,考虑摊薄,EPS 分别为 0.2/0.79/1.27 元。塔国炼厂项目即将建成大幅增厚利润,未来海外油服和新方向布局可期,维持目标价17 元,对应16/17/18 年 PE为85/22/13 倍。

风险提示:安普胜利盈利低于预期,炼油厂进展低于预期