2024年只剩最后一个交易日，基金业绩排位结果即将揭晓。截至12月27日，大摩数字经济混合A以75.9%的收益率高居榜首，排名第二至第十位的基金在收益率上仍未拉开太大差距。12月30日，中际旭创、新易盛等绩优基金核心重仓股的股价出现较大调整，或为基金业绩最终排名带来更多变数。
展望明年A股市场，绩优基金经理纷纷给出看好的投资方向，其中人工智能继续受到重点关注。
年终排名战硝烟弥漫
Choice数据显示，截至12月27日，雷志勇管理的大摩数字经济混合A以75.9%的收益率在主动权益类基金排行榜上排名首位，领先暂列第二名的财通景气甄选一年持有期混合A近20个百分点。
财通景气甄选一年持有期混合A、德邦鑫星价值灵活配置混合A分别以56.85%、54.73%的收益率暂列排行榜第二、第三位;暂列第四至第十名的主动权益类基金依次为中航机遇领航混合发起A、国融融盛龙头严选混合A、工银新兴制造混合A、财通成长优选混合A、财通匠心优选一年持有期混合A、宏利景气智选18个月持有混合A和银华数字经济股票发起式A今年以来的收益率均超过50%。
从截至三季度末的持仓来看，上述绩优基金大多重仓人工智能板块。以大摩数字经济混合A为例，截至三季度末，前十大重仓股分别为中际旭创、新易盛、沪电股份、天孚通信、海光信息、深南电路、歌尔股份、工业富联、润泽科技和英维克。
财通景气甄选一年持有期混合A也在人工智能领域进行了重点布局。截至三季度末，新易盛、中际旭创和沪电股份也出现在该基金前十大重仓股之列。此外，德邦鑫星价值灵活配置、中航机遇领航混合发起A等基金均重仓持有中际旭创、新易盛、沪电股份等。
目前来看，主动权益类基金冠军归属几无悬念，而第二至第十名排位的争夺战依然胶着。最近几个交易日，主动权益类基金亚军之位数次易主。数据显示，12月24日至26日，银华数字经济股票发起式A、工银新兴制造混合A、国融融盛龙头严选混合A曾先后位列主动权益类基金榜单第二名，亚军之争十分激烈。
12月30日，部分绩优基金的核心重仓股的股价出现较大调整。其中，新易盛和中际旭创分别下跌6.94%、4.14%。由于第二至第十位基金的业绩差距较小，相关基金重仓股的剧烈下跌可能让基金排名发生变化。
基于产业发展逻辑看好人工智能
人工智能成为贯穿全年的投资主线，相关个股大幅上涨，为重仓这一板块的基金业绩作出了巨大贡献。
Choice数据显示，截至12月30日，东财人工智能指数今年以来上涨20.96%，同期上证指数、沪深300指数和创业板指数分别上涨14.53%、16.55%和16.65%。从个股表现来看，中际旭创、新易盛和沪电股份今年以来分别上涨62.13%、144.52%和87.24%。
回顾今年以来的操作，雷志勇表示，整体投资思路并非简单地追逐赛道，而是通过对产业的紧密跟踪，判断人工智能将推动全球产业发生变革，由海外巨头订单拉动的算力方向业绩大幅增长的确定性较高，因此不断聚焦相关板块。
“从今年5月开始，我们发现，人工智能大模型在云端日益成熟，越来越多的产业巨头如苹果、Meta等在尝试做端侧应用，具体体现为越来越多的小模型被发布。巨头的‘军备竞赛’开始往端侧迁移，包括传统的手机端、眼镜等。未来，新的人工智能模型应用于端侧有望带来更多全新的功能。”雷志勇称。
雷志勇认为，以消费电子为代表的端侧公司也呈现良好的态势，后续业绩有望上行。基于此，所管产品加大了对端侧相关标的的布局。
财通景气甄选一年持有期混合A基金经理金梓才表示，从2023年四季度开始，便大幅加仓海外算力标的。今年上半年，他依然超配海外算力板块，并且在三季度继续对某些电子细分领域进行了加仓。他看好AI的产业发展趋势，已连续四个季度超配海外算力板块。
多领域挖掘投资机会
展望2025年，上述绩优基金经理给出了所看好的投资方向。
“算力、国内信创、海上风电、国防军工等方向景气度较好。尽管其增速斜率可能不及2023年至2024年海外算力链的增长斜率，但确定性较高。在算力板块内部，我们认为电源、散热、液冷、封装测试等相关环节的表现有望更好。”雷志勇称。
雷志勇认为，人工智能的创新类似于智能手机，板块后期或更多地呈现温和上升势头。在此判断基础上，他将择时把握板块内部的结构性机会。
金梓才表示，将积极关注海外算力基建、国内算力基建和新消费三大方向。“在全球AI技术的激烈竞争中，光模块行业的投资逻辑十分明确，这预示着中长期内其业绩有望显著增长。从行业竞争格局来看，中国光模块龙头企业在全球市场中占据领先地位。从估值角度来看，中国光模块企业的估值普遍低于国际同行，有望在盈利和估值上实现双重提升。”金梓才称。
在金梓才看来，国产算力芯片厂商快速迭代，尤其是互联网厂商推出的场景推算一体产品与海外的差距在缩小，在产品配套能力上有望实现从质变到量变的飞跃。
“我还看好新消费，折扣零售和新零售正在重塑线下零售市场。随着消费者更趋理性、追求性价比，折扣零售模式的门店在过去一年高速增长。零售类公司此前估值水平较为保守，一些新的变化可能使部分优秀的零售公司获得重新定价的机会。”金梓才称。
展望明年，德邦鑫星价值灵活配置混合基金经理雷涛继续持乐观态度，相信泛人工智能产业会迎来更多精彩纷呈的投资机会，主要理由有两个：一是AI产业在海外和国内两个维度的共振发展;二是越来越多的上市公司积极融入AI技术革命，从而激发出更多的产业成长机遇。
