事件：5 月13-14 日，OpenAI 与谷歌分别陆续召开发布会，公布了公司最新AI 大模型布局及一系列AI 新品和功能升级。

OpenAI 发布最新大模型，性能表现实现稳步提升。OpenAI 在活动中发布了新模型GPT-4o，可以接受文本、音频和图像三者组合作为输入，并生成文本、音频和图像的任意组合输出。该模型能在232 毫秒内对音频输入做出反应，与人类在对话中的反应时间相近。据OpenAI 表示，该模型所有输入和输出都由同一神经网络处理，是公司在文本、视觉和音频方面端到端训练的新模型，在探索该模型的功能及其局限性方面仍处于起步阶段。具体来看，据财联社，音频方面，该模型能够从急促的喘气声中理解紧张的含义，并且指导用户进行深呼吸，还可以根据用户要求变换语调；图像输入方面，该模型可以通过图像完成基础数学题目。性能方面，根据传统基准测试，GPT-4o在文本、推理和编码等方面实现了与GPT-4 Turbo 级别相当的性能，同时在多语言、音频和视觉功能方面的表现分数也创下了新高。应用方面，据公司新闻稿，该模型将向ChatGPT Plus 和Team 用户推出，并且很快就会向更多企业用户推出。微软Azure OpenAI 用户已可以使用GPT-4o，加速赋能了微软云服务业务。此外，OpenAI 还推出适用于macOS 的ChatGPT 桌面应用程序，通过简单的键盘快捷键可以立即向ChatGPT 提问，还可以直接在应用程序中截取屏幕截图与机器人进行讨论。

谷歌召开I/O 开发者大会，AI 不断深入赋能应用端。谷歌在发布会中发布了最新AI 搜索引擎功能AI Overviews，通过多步推理，Gemini 可以帮助用户找到更好的搜索结果。根据现场演示，通过Ask Photos with Gemini 功能可以在谷歌相册找到用户想要的照片，例如照片中拍到的车牌号。大模型及应用端，Gemini 1.5 Pro 迎来了上下文窗口的重大升级，扩展到200 万个token。同时，谷歌表示将在今年夏季扩展Gemini 的多模态功能，包括增加用语音进行深入双向对话的能力Live。此外，公司推出新的多模态AI 项目Project Astra，可以为用户解释智能手机拍到的东西。在手机端，公司宣布已将Gemini 整合到安卓系统中，引入了多种实用AI 功能。基础设施端，公司推出第六代TPU AI 芯片Trillium，与前代相比，每个Trillium 芯片的计算性能提高了4.7 倍，能效高出67%。该芯片还配备了第三代SparseCore 专用加速器，用于处理高级排名和推荐工作负载中常见的超大嵌入。Trillium TPU 可以更快地训练下一波基础模型，并以更少的延迟和更低的成本为这些模型提供服务。公司预计将在2024 年底向云服务客户提供Trillium。我们认为，随　　着海外龙头厂商对AI 的持续加速布局，大模型计算能力将不断提升，同时基础设施端的不断升级也将助力新应用的加速落地，我们持续看好相关产业链投资机会。

建议关注的标的：海外云计算厂商：微软、谷歌、亚马逊、Meta；海外芯片：

英伟达、高通、ARM、英飞凌；运营商：中国移动、中国电信、中国联通；光通信：天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、博创科技、源杰科技、仕佳光子、长光华芯、腾景科技；AI芯片：寒武纪、裕太微、创耀科技；AI服务器/交换机：中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、锐捷网络、星网锐捷、盛科通信；服务器/交换机代工：共进股份、工业富联、菲菱科思、海能达；掩膜版：路维光电、清溢光电；散热：中科曙光、英维克、佳力图、科创新源、曙光数创、润泽科技、申菱环境；存储：朗科科技、有方科技；PCB： 兴森科技、沪电股份、深南电路、奥士康、崇达技术、胜宏股份、景旺电子。

风险提示：AI 业务研发不及预期风险；云计算市场竞争加剧风险；宏观经济环境波动风险；核心技术人员流失风险。