事件：根据公司官网，5 月14 日，一年一度的Google I/O 大会将在美国加州召开；根据公司官网，5 月21 日，微软Build 开发者大会也将在美国西雅图举办。

上届谷歌I/O 大会AI 成果亮眼，本届有望在应用侧再超预期。根据blog.google，上届大会，谷歌以“Making AI helpful for everyone”的主题总领整个发布会，核心内容是发布了全新升级的大型语言模型PaLM 2，重点改进了多语言翻译、数学相关、程序语言、推理和自然语言生成能力等。同时，谷歌在会上发布一系列AI 相关产品，包括面向企业的AI 平台vertex AI、升级过的Bard AI 聊天机器人、谷歌搜索等等。根据谷歌官方介绍，此次I/O 大会将开启“Gemini 时代”，Gemini 是谷歌在2023 年12 月公布的AI 模型，本次大会或将对Gemini 进行更强升级。除此之外预计本次会在应用侧见到更多落地，如下一代AI 手机、XR 相关产品以及集成更多AI 功能的安卓15 等。

微软Build 2023 大会推出AI 全家桶，本次大会AI PC 及功能升级值得期待。根据腾讯网，微软在Build 2023 大会上介绍了五个AI 相关的产品，包括Windows 全系统层面集成Copilot、Bing 和ChatGPT无缝集成、Mircosoft 365 Copilot 应用第三方插件、AI 加持下全新Azure 及Microsoft Fabric，其中Windows Copilot 推出使Windows成为全球第一个集成AI 服务的PC 系统。本次大会，预计会看到更多在AI PC、Copilot、Windows on Arm、以及其他更多AI 功能升级等方面的计划与成果，将充分展示微软对于AI 投入及创新的能力与决心。

看好AI 应用端创新对国内光模块龙头的催化行情。自2 月OpenAI 的Sora 横空出世以来，带动国内投资者对于海外AI 应用预期的回升，但近两个月Sora 热度下降，投资者对于AI 应用前景的担心情绪在上升。

目前投资者对AI 能否出现现象级应用仍较为担心，但5 月份Google和微软的开发者大会有望提升投资者对于AI 应用的信心。4 月受到业绩期影响，整个科技板块风险偏好较低。5 月份随着业绩期结束，叠加两家海外科技巨头谷歌和微软相继召开开发者大会，整个AI 板块的风险偏好有望提升。我们继续看好海外AI 巨头调高资本开支背景下，国内光模块龙头的市场表现，推荐中际旭创、天孚通信、新易盛。

风险提示。英伟达Blackwell 系列芯片出货进度不及预期；AI 模型和应用发展不及预期；上游光模块供应链扩产进度不及预期；贸易摩擦风险；地缘政治风险。