事件：公司2017年一季度业绩预告归母净利润6895.61万元~7355.31万元，同比增长50~60%。

我们认为公司业绩预告基本符合预期，一季度业绩高增长来自电脑针织机订单回暖和移动互联网业务合并报表，预计全年有望延续一季度的势头，业绩出现爆发式增长。

存量横机设备进入更新周期，公司主业有望大幅增长。目前整个市场保有量约50万台针织机，大部分已经到了更新换代周期。公司作为针织机市场的龙头企业率先受益，从2016年下半年开始订单呈现爆发式增长，预计未来三年主业将保持40%~50%的速度增长。

海外市场规模扩张，加速抢占海外市场份额。2015年公司海外营收占比接近40%，主要市场孟加拉国手摇机存量约30万台，升级换代需求迫切。预计2017年公司电脑横机出口量将以40%的速度增长。

鞋面机下游需求高增长，未来逐渐放量。目前耐克、阿迪达斯等公司均将鞋面机生产的飞织鞋作为主打系列，针织机逐渐替代原有制鞋工艺。公司2016年上半年鞋面机同比增长139.43%，效果初显，未来几年将持续较快增长。

盈利预测与评级：我们预计公司2016-18年净利润分别为1.30亿、2.72亿、3.80亿，对应2016-18年EPS分别为0.16元、0.34元、0.47元，对应PE分别为69X、33X、23X。首次覆盖，给予公司“强烈推荐”投资评级。

风险提示：海外市场开拓风险；新业务拓展不及预期。