核心观点：

主业成功扭亏，盈利能力回升，业务版图不断升级延伸2015 年公司实现营业收入7.50 亿元，同比下降1.83%，实现净利润1.03 亿元，同比增长129.49%。毛利率达到40.04%，回归正常水平区间，并且实现扭亏。2016Q1 继续延续良好的势头，主业盈利能力回升的同时，公司加强业务版图的延伸，从工业机器人到服务机器人，再到移动互联网产业，业务布局逐步智能化、轻资产化。

从工业机器人到服务机器人，智能化业务不断升级公司先后布局机器人系统集成、机器视觉和核心零部件领域，形成了智能化业务的全面布局，2015 年公司智能化业务取得一定突破，实现营业收入8000 万，营业收入占比达到11%。2016 年公司业务再次突破，以智能+IP的模式切入服务机器人领域，发布了两款服务机器人产品，针对儿童教育市场。

拟收购杭州多义乐和优投，进军移动互联网行业公司公告拟收购杭州多义乐和杭州优投，两家公司分别从事移动互联网视频和移动互联网广告业务，此次全资收购，宣告公司进军移动互联网行业。

至此，公司业务逐步轻资产化，两个收购标的目前正处于高速增长阶段，合计承诺业绩7000 万元、1.05 亿元、1.58 亿元。

投资建议：我们预计公司2016-2018 年营业收入分别为8.85 亿、11.76 亿、14.22 亿元，对应EPS 分别为0.16、0.20、0.25。基于公司今年主业回暖、机器人业务放量和服务机器人等智能化业务的良好布局，未来考虑并表贡献和资产减值损失回归常态，我们上调公司评级至“买入”。

风险提示：电脑横机业务需求下滑；服务机器人不达预期；并购标的业绩低于承诺。