投资要点

电脑横机业务稳定增长:增长点主要来自三方面,一是国内电脑横机的自然更新需求,目前国内市场保有量60 万台,部分磨损老化的设备有自然更新需求;二是加强海外市场的拓展力度,以孟加拉为例,孟加拉市场存在40~50 万台手摇横机的替换需求;三是国内横编一体鞋面机兴起并快速增长,公司2013 年~2015 年销量分别为169 台、484 台、876 台,增长势头良好。

工业机器人及服务机器人同时布局:公司通过投资慈星机器人、东莞中天、苏州鼎纳,已初步完成工业机器人系统集成业务的区域布局,2016 年的经营目标为1.5 亿元~2 亿元营业收入,并有望实现10%的净利率。服务机器人领域,公司投资北京盛开互动,并与阿优文化等合资设立开心果机器人公司,开心果机器人公司的阿U 兔智儿童机器人及阿U 幻境等产品预计将于今年推出并实现销售。

外延扩张持续进行:公司拟10 亿元现金收购优投科技及多义乐网络100%股权;目前公司账面现金充裕,资产负债率不足10%,公司将继续寻求合适的投资标的,并加强加大加快对机器人及互联网业务的投资。公司实际控制人、控股股东都有储备项目,待培育成熟后,有可能会注入上市公司。

盈利预测与投资建议:我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.20 元、0.25 元、0.34 元,给予“推荐”评级。

风险提示:新产品推广效果不及预期;宏观经济环境恶化。