2017年计算机有望迎来较大投资机会。我们认为明年的计算机行情会显著好于今年,1季度由于解禁的压力可能会相对压抑些,但预计整体从6-9月开始计算机板块有望迎来较大投资机会,主要源于估值的进一步消化和估值切换所对应的18年估值更低。明年板块整体估值水平已在10年平均之下,同时行业高增长势头依旧,收入结构优化带动毛利率和净利率持续提升。明年计算机个股机会相比今年会更多。

17年并表不用担心,云服务、大数据、金融科技领域并购增多。我们判断行业公司并购业绩承诺完成率较高,15年的并购高峰将继续支撑企业17年业绩增长。同时16年以来云服务、大数据、金融信息化领域并购增多,我们认为这些领域龙头企业的崛起有望加速。

IT安全增速上升,政策催化更为明显。行业整体增速在25%以上,而明年政策催化将更为明显,下游如电信、军队等行业安全需求及对IT安全投入将持续增长。此外,新IT趋势下,云安全、及时、智能化相应服务、以及工控安全等新领域的安全需求也将越来越强。目前整体板块对应17年估值约30倍出头,估值处于历史低位,关注绿盟科技、启明星辰、卫士通等龙头企业。

从GPU硬件、生物识别到行业应用,人工智能驱动产业变革。IT投资浪潮逐渐离开移动互联网时代,迈入人工智能时代,之前结合移动端做过的事情,现在又将结合人工智能的方式再做一遍,且会比之前更具颠覆性。此外,人工智能的基础已经充实,信息基础云化使得相应速度更快,累积的大数据成为分析基础,以及深度学习算法革新带来的判断决策等等。看好GPU、生物识别以及行业应用,远方光电、景嘉微、东方网力、佳都科技等继续关注。

金融科技弹性最佳,政策底已现。金融科技是弹性最好的板块,互联网金融政策底已经出现,从专项整治到严格的信息披露、负面清单,政策的监管已经最严,而明年预计政策有望趋暖。未来行业规范化下的机会一是资产端的创新,如消费贷、中小企业信贷等发展趋势向好,二是金融产品结合新IT技术的业务拓展,如区块链、生物识别技术应用等。关注赢时胜、奥马电器、二三四五、长亮科技、同花顺、恒生电子等。

上市公司分析。我们给予计算机行业“增持”投资评级,建议关注绿盟科技、四维图新、同花顺、赢时胜、通鼎互联、中科曙光、远方光电、景嘉微等。

风险提示。短期市场波动风险,新技术变革不确定性。