投资要点

公司发布 2016 年三季度报告，公司前三季度实现营业收入 1.62 亿，同比增长 22.1%，归属上市公司股东净利润 6071 万元，同比增长 57.36%，扣非后净利润 5941 万元，同比增长 86.05%， EPS 为 0.25 元/股。

传统主业回暖，运营管理进一步提升。 随着今年以来行业发展回暖，公司前三季度营业收入同比增长 22.1%，净利润同比增长 57.36%，基本符合预期，第三季度单季实现营收 6367 万，增长 31.4%，净利润 2202 万，增长102.25%，增速明显加快， 公司的新产品、新业务发展迅速，内部管理效率提升，销售费用率下降 3.75 个百分点，管理费用率下降 7.98 个百分点。

外延战略逐步落地，维尔科技拓宽公司业务领域。 公司发展秉承内生外延结合，通过并购维尔科技涉足生物识别领域，公司在指纹识别、人脸识别、指静脉识别等技术方面加大投入， 同时寻找可以进一步补充产品和渠道的项目，整合资源快速发展。

立足先发优势， 向“大检测、大数据、人工智能”产业目标推进。 公司明确了大检测到物联网到大数据，最终实现人工智能的战略目标。生物识别是人工智能的关键技术入口，维尔科技的生物识别技术已经应用到交通、金融、军工等领域，未来将技术应用领域继续拓宽的同时深挖重点领域的应用需求，为人工智能的需求爆发做好业务布局。

盈利预测及投资建议： 假设维尔科技和出售红相科技股权的投资收益在明年并表，我们给予公司 2016-2018 年业绩预测 EPS 分别为 0.31 元、 0.87元和 0.99 元，维持“增持”评级。

风险提示： 行业竞争加剧；并购及整合存在不达预期的风险。