投资要点

技术快速迭代带来新的投资机会。从智能手机销量增速放缓和智能手机龙头苹果公司出现衰势来看，移动互联网红利面临消退已逐渐成真。过往十余年科技进步、产品创新已经得到体现。下一代的运算模式尚未完全准备好用于生产力的提高，我们将需要更智能的技术突破来帮助我们迈向下一个技术的拐点。

现有技术的持续创新为新技术提供最底层的支持。云计算遇到的应用瓶颈需要雾计算的配合来解决响应速度和延时的问题。大数据需要依赖平台化的解决方案来消灭数据碎片化和劣质性所带来的高成本。新一代的安全系统需要具备自动适应能力以应付安全边界的消失。MEMS 传感器制造工艺逐渐成熟，将成为智能时代的重要组成部分和数据入口。

2018-2020 科技行业六大方向。1）人工智能：海外科技巨头将主导基础层和技术层的发展，而国内企业在应用层将获得更佳的变现机会；2）无人驾驶：智能将成汽车核心竞争力，尽管当前尚处于辅助驾驶前期；3）虚拟现实：上游硬件巨头垄断，软件稳步发展，爆点内容还需平台搭桥；4）机器人：日益老龄化的人口结构、不断上涨的人工成本和全球化竞争是拉动市场快速成长的重要因素；5）FinTech：未来以自动报告生成、量化交易、金融搜索引擎、智能投资顾问为主要发展空间；6）基因测序：

产业链爆发有望由上游仪器、中游基因测序服务商、下游生物信息分析公司构成。

2017 重点关注领域。1）虚拟现实：各大厂商的产品相继落地，预计2017年将会是设备放量，带动相关内容爆发的起点；2）电子：展望2017，OLED、无线充电、大陆集成电路三大领域进入导入期，为最确定的成长点；3）车联网与智能金融：行业细分场景将迎来AI 化浪潮，行业年化增速有望保持在20%以上，增长趋势确定。

风险因素：宏观经济下行压力影响IT 总体支出，新兴技术出现明显的失误并导致较大的事故，关于崭新科技的法规不成熟拖慢落地时间表，市场对于前瞻技术的预期显著高于技术进步速度等。

投资策略。本报告从大周期科技驱动力变迁角度分析前瞻技术未来的机会和驱动力。根据行业趋势分析，我们把相关技术板块的A 股公司抽出，然后根据总市值、今年跌幅和PEG 的条件筛选出值得投资人关注的公司，当中包括：虚拟现实领域的天神娱乐、恺英网络、华策影视、联创电子，MEMS 领域的长电科技，电子零部件的聚飞光电、立讯精密，无人驾驶领域的盛路通信，以及智能金融领域的佳都科技。