事项：

公司10 月27 日晚发布2016 年三季度业绩报告，Q3 实现营收2.75 亿元，同比增长44.27%；归属净利润6576.1 万元，同比增长156.93%。对此我们点评如下。

评论：

公司业绩继续高增长，重点行业优势明显。公司2016 年前三季度实现营业收入2.75 亿元，同比增长44.27%，归属净利润6576 万元，同期增长156.93%，我们认为，在公司重点行业如军工等，信息化建设投入是未来长期趋势，且国产化替代是刚性要求，公司深耕军工存储10 余年，在客户需求理解和自主研发集成方面领先优势巨大，我们认为公司的订单将持续增长，有望保持营收快速增长，规模出货和新产品上市也将利于毛利率继续优化（Q3 提升1.36 个百分点）。

存储行业高速增长，自主可控和客户需求变化驱动公司作为行业稀缺标的长期受益。我们在9 月27 日发布的存储行业专题报告中指出，未来存储行业受益智能时代数据量爆炸式增长，我国存储行业有望持续保持15%以上行业复合增速，受益自主可控国产化东风，国内厂商将数倍于行业平均增速实现市场扩张。存储具备IT 基础设施中至关重要的生产属性，可靠性、稳定性和高性能对产品提出高壁垒要求，软件价值有望使行业保持处于较高毛利水平，全闪存介质和分布式架构等新需求将有利于国内厂商实现弯道超车，公司作为国内稀缺专业存储标的，占据较强先发优势。

军工存储领域优势明显，拓展金融行业可期。公司耕耘国防军工行业多年，是军队信息化领域最大的国产存储系统供应商，构建了在军队军工行业无论是资质、客户覆盖、品牌知名度、还是成功案例等方面国内同行业中明显优势地位。为拓宽市场规模，公司开始布局金融行业，据IDC数据，金融行业占国内存储近20%市场份额。金融行业近年来采购国产化趋势明显，公司针对高端金融客户的全闪存阵列存储系统及解决方案NCS8000 已推出市场，我们认为，公司在未来两年将实质性突破金融市场，打开下一片高价值蓝海，支撑中长期业绩增长。

风险因素：新产品研发和推广不达预期。

维持“买入”评级。公司2016 年前三季度稳健增长，短期看，公司是国内A股稀缺的专业存储上市标的，受益于国防信息化和军方大订单，业绩支撑动力充足，长期看，主业成长受到国产替代政策支持，以及募投研发新产品实现高端产品自研，有望继续扩展行业市场规模。我们维持预测公司2016-18 年EPS 为0.40/0.73/1.04 元，维持目标价40 元，重申“买入”评级；