主要观点:

美国市场回温明显,半导体销售持续向好

北美半导体BB值微降至1 ,仍保持高景气度,主要系北美地区半导体销售大幅上升拉动。NAND Flash厂商Q4扩产,近期终端需求走弱致价格续跌,DRAM 受海力士火灾影响现货价格大幅提升。智能终端新品发布拉升台湾IC 厂营收再创新高。

TV面板价格跌,大尺寸出货预期下调

节能补贴退出影响TV 面板需求,价格持续下行,除中国外其余地区液晶面板出货皆同比减少。需求下滑导致的产能过剩逼迫厂商调整库存,面板厂对全年出货预期下调7%。

新兴LED照明市场升温,台厂表现佳

虽然背光需求转弱,但受到新兴 LED 照明市场升温影响下,台湾LED 芯片和封装厂7 月营收仍维持向上,总营收同比增长 24.9% ,环比增4.24% 。经历 7,8 月相对淡季的调整后,LED 照明市场将在9 月再度进入旺季,未来民用市场的巨大空间也将开始爆发。

9 月新品集中发布重启国内产业链

9 月将相继发布MX3、Galaxy Note3、Sony Xperia 1 、小米 3、iPhone 5C/5S 、OPPO N1等数款新品。近期三星的 Galaxy Gear手表和小米电视也已进入视野,加上十一的假期效应,对国内智能终端的产业链将再掀一波热潮。对摄像头、触摸屏、电声元件、电池和机壳等领域都将注入正面能量。

投资建议:

维持未来十二个月内电子元器件行业“增持”评级。

从中报业绩来看,A 股电子上市公司的经营情况和盈利能力皆有好转,特别是上半年进行产业升级的公司下半年将迎来收获期,同时前期偃旗息鼓的触摸屏产业链和苹果产业链也已渐露重启端倪,穿戴设备产品相继面世,广阔市场空间将逐步打开,建议长期看好。

建议重点关注的上市公司有:环旭电子(601231 )(穿戴式产品,苹果产业链)、歌尔声学(002241)(微电声元件,苹果产业链、有望切入谷歌眼镜)、德赛电池(000049 )(锂电池BMS,苹果三星产业链)、长信科技(300088)(中大尺寸触摸屏)、三安光电(600703)(LED 芯片)、华天科技(002185 )(阵列式摄像头)。