公司动态：

汉鼎宇佑于12月 19 日在东京发布会上宣布与BIGFACE 合作，以自有资金55 万港币，与日本法人道纪忠华株式会社共同出资在香港设立合资公司，占合资公司总额的55%，将受让BIGFACE 社9.09%股权。另外，公司拟以自有资金 35 万港币、公司控股子公司以自有资金100 万港币与日本法人道纪忠华株式会社、BIGFACE 株式会社共同投资设立合资子公司，其将成为BIGFACE 社在亚洲地区的海外事业公司,并获得BIGFACE 社的IP 资源使用权。

动态点评：

汉鼎宇佑此次与BIGFACE 达成协议，其合资子公司将拥有BIGFACE 所有IP 在除日韩外的亚洲区域的使用权。成立于2007 年的BIGFACE，是一家综合娱乐型企业，旗下还拥有《进击的巨人》、《巨人中学校》、《面包超人》、《闪电十一人》等一系列高人气动漫IP，其中《妖怪手表》更是日本超人气作品，仅一年时间就风靡日本，并先后在日本和韩国开设了多家直营和加盟专卖店，相关商品开发突破5000 款，仅2015 年全年的销售额就超过1800 亿日元。

此次，在香港成立的合资公司将拥有BIGFACE 所有IP 在亚洲地区（日韩除外）的使用权以及相关开发权。下一步汉鼎宇佑将BIGFACE 在日本的一系列业务引进国内，大举开拓游戏、动漫等相关市场，打造适合中国消费者的泛娱乐产品。此外,汉鼎宇佑在整合IP 资源方面也取得显著成效，如拟收购上海灵娱100%股权，参股海润影视等，通过获取这些稀缺的IP 资源，下一步公司有望以游戏、影视和综艺等形式实现IP 价值再挖掘，发挥自身泛娱乐产业资源优势，进一步加深公司泛娱乐产业布局。

公司不仅线上大力发展泛娱乐板块，并以线下体验式、娱乐式综合体为出口，完善生态系统从而形成差异化竞争优势。公司在杭州、北京等地将逐步推出娱乐综合体U 乐城，线上的游戏资源、影视综艺等综合优势IP 向线下沉淀，形成优质的场景入口，汉鼎宇佑所收购及自建的影城、运动场馆、主题乐园、体育健身、精品餐饮、艺术培训等多样化娱乐场景，将有效地吸引集结大量消费者的流量，并促进公司线上业务的发展。这种线上线下协同发展战略，形成了良性循环，有助于打造公司一体化的娱乐生态圈，极大增加了公司在泛娱乐板块的整体竞争力。

从战略方面，公司始终坚持“产业+金融+互联网”的核心发展战略，努力搭建以创新金融和智慧互联为核心助推力的泛娱乐产业集团。公司在大数据方面也拥有强大的基础，通过智慧城市市民卡、极光推送等资源获取大量数据，从而为公司线上线下生态体系提供强大的支持。2016 年6 月，公司斥资1020 万美元对拥有“极光推送”核心产品的深圳市和讯华谷信息技术公司进行投资。极光推送拥有7 亿台安卓手机数据，能够对用户进行100 多种标签的分类。通过投资极光推送，不仅能实现优质内容的被动精准推送，还能根据用户的诉求进行主动的迎合和内容打造，从而有效支持公司娱乐生态的“资源+内容+场景”。

我们看好公司所打造的泛娱乐生态体系，以及下一步对优质IP 资源的整合与开发，预计公司16-18 年每股净利润为0.13 元、0.41 元和0.46 元，对应PE 为176.24 倍、54.70 倍和48.49 倍，维持“买入”评级。

风险提示：新业务风险性、定增进程缓慢等。