投资要点

有效完善智慧医疗业务体系，开辟成长新路径。公司是以智慧城市和移动互联共同发展的公司，智慧医疗是智慧城市业务中的重要战略部署。医疗是人们生活中的刚性需求，但目前由于客观条件限制，人均医疗资源还处于匮乏状态，医疗信息化将会有效的提高资源的利用效率，从一定程度上缓解目前医疗资源匮乏的现状，是未来医疗行业发展的必然趋势。公司的智慧城市业务和移动互联业务使得公司有较强的技术研发能力和较多的技术研发经验，是子公司未来发展业务的核心竞争力。而子公司的项目和汉鼎股份的原有业务可以形成相互促进的效果。在医疗领域，公司之前主要是弱电工程业务，而子公司的成立加入了移动智慧医疗、个人健康管理、医疗物联网服务等业务，可以有效完善公司在智慧医疗业务方面的体系，加强公司的核心竞争力，有力拓展公司的客户群和盈利渠道。

移动互联、智慧城市并重发展。公司发展移动互联业务并不是抛弃智慧城市业务，相反移动互联业务和智慧城市业务可以相互促进发展。智慧城市最终的体现需要移动互联相关业务的辅助，比如智慧医疗App等。公司提前部署移动互联业务，既可以为公司拓宽盈利渠道，又可以提前为智慧城市业务打下基础。公司智慧城市业务发展良好，公司在舟山目前负责顶层设计，预计后期会负责民生板块的建设，在14年1季度智慧城市业务新增订单额为5亿，创单季新增订单历史新高。

公司的移动互联业务采用“渠道+内容”的形式，迅速抢占线下分发渠道。目前，公司已经完成首款手游的开发，在准备发行中，此外公司还开发了摩登视频。摩登视频一款利用视频通信进行真人互动的娱乐平台，同时也可以用于商业用途。目前PC端已经投入运行，APP版正在研发中。8月12日9时，摩登视频在线人数达3万人，目前摩登视频还处于建设期，未来客户资源有望进一步积累。公司于14年收购蜂助手，蜂助手是手机助手类服务产品提供商，在线下分发渠道中有多年的经营经验。在今年4月，蜂助手的累计装机约450万台，,截止8月12日9时，蜂助手14年累计装机约1238万台，累计应用分发1.13亿个，呈现高速增长趋势，迅速抢占线下分发渠道。##

线下分发市场发展空间巨大。目前,每月手机出货量平均4000万台左右,线下分发市场发展空间巨大,并且该市场目前还没有出现寡头竞争的局面。去年11 月工信部发布《关于加强移动智能终端进网管理的通知》加强了对手机预装渠道的管理,今年 3.15 曝光线下分发渠道中刷机的内幕,线下渠道行业未来的发展趋势应该是客户自主选择安装的方式进行发展。蜂助手在业务发展中则是采取了客户自主选择安装的方式,规范运营,符合政策导向,更利于抢占线下分发渠道的市场份额。

盈利预测和投资建议

公司传统的智慧城市业务保持快速的增长,智慧医疗锦上添花,给股价提供了一个可靠的安全边际。移动互联网渠道、视频平台等亮点将会给公司的股价带来持续提升的催化。预计2014/15/16 年实现 EPS 分别为 0.49/0.72/1.02 元,三年复合增长率达到 50%,当前股价对应PE 分别为 46\32\22 倍,考虑到公司的良好成长性,给予公司“强烈推荐”的投资评级。

风险提示

智慧城市订单风险;监管政策风险。