事 项：

公司9 月13 日发布报告，子公司蓝盾技术与中国移动共同以5608.08 万元预中标湖南省株洲县“智慧渌口”一期系统集成及运营服务采购项目，将建设“智慧渌口”总体基础运营框架（一级平台），并在其基础上构建部分二级应用平台/系统。蓝盾技术负责信息技术部分建设。

主要观点

1.预中标湖南“智慧渌口”项目，华南以外市场快速拓展

子公司蓝盾技术与中国移动共同中标“智慧渌口”一期项目，中标金额5608.08 万元，一期项目将建设“智慧渌口”总体基础运营框架（一级平台）并在其基础运营框架之上构建部分二级应用平台/系统。其中CT 部分（通讯技术部分）交由中国移动建设，IT 部分（信息技术部分）交由蓝盾技术建设。公司在华南以外地区拓展加速，全国市场拓展成效显著。

2.大订单不断增加，产品认可度进一步提高

近年来，公司在发展迅猛，市场拓展、技术研发表现均十分亮眼。1）大订单不断增加，此前公司已中标7303 万元 “呼伦贝尔市平安城市二期建设项目”以及广东省卫计委3.7 亿元项目，后续持续中标“智慧渌口”二期等大项目值得期待。2）公司产品认可度进一步提高，公司于今年上半年取得广东省武器装备科研生产二级保密资格认证，多款产品入围中央国家机关2017-2018 信息类产品协议供货采购计划。本次中标是“大安全”布局的继续推进，公司正在逐步成为我国大安全领域的领导厂商。

3.“大安全”体系逐步完善，多领域业务快速增长可预期

紧跟信息安全领域外延不断扩大的趋势，公司通过收购国内领先的电磁安防厂商华炜科技进入物理安全、军工安全领域，通过收购国内知名的电子商务推广运营服务商中经电商及汇通宝切入电商安全、支付安全等互联网应用安全领域，通过收购国内“水行业”自动化领先厂商满泰科技切入工控安全领域。此外，公司不断完善“大安全”体系，目前已经布局云安全、移动安全、工控安全、业务应用安全、AI 防火墙、视频监控雷达六大体系，未来有望多领域业务规模实现快速增长。

4.投资建议：

预计2017-2019 年归母净利润为5.07、6.57、7.98 亿元，对应PE 分别为26、20、17 倍，维持“强推”评级。

5.风险提示：

信息安全市场增长不及预期，项目中标不及预期。