事件：

蓝盾股份发布公告：公司于2017年4月10日发布2017年一季度业绩预告， 归属于上市公司股东的净利润约5228-5831万， 同比增长160%-190%。

投资要点：

满泰科技并表，子公司持续业绩高增长 公司2017年一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润约5228-5830万，同比2016年一季度增长160%-190%。主要归因于主营业务订单落地带来的业绩持续高增长，子公司的业务协同深化以及2016年年底深圳满泰科技的业绩并表。

全资子公司取得军工保密资质，为公司进军军工信息化安全领域铺平道路 公司下属全资子公司蓝盾信息安全技术有限公司近日收到广东省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会下发的《关于批准蓝盾信息安全技术有限公司为二级军工保密资格单位的通知》。

我们认为基于子公司华炜科技的军工行业背景，叠加公司在“大安全”

领域的龙头地位，此次获得二级军工保密资格，将为公司进军军工信息安全领域铺平道路，带来新的额外增量市场。

我们继续坚定维持公司业绩在2017年将会快速增长的判断 1）我们认为公司2017年的业绩依然会保持快速增长，2016年年初中标的广东省基层医疗卫生机构管理信息系统项目将为公司业绩持续增长提供保障。且截止2016年并购的标的将于2017年全年并表，会大幅增加公司的业绩增速；2）随着2016年年底深圳满泰科技的并表，我们认为公司依然延续了外延并购的节奏，因此同样看好2017年公司在外延方面的预期。

盈利预测和投资评级：维持买入评级 我们预计公司2016-2018年摊薄后EPS 分别为0.28，0.41，0.49元，对应PE 分别为44.56、29.88 和25.40 倍，且2016年公司发行股份募集配套资金新增股份的发行价格为13.04元/股，公司股价具备较大安全边际，继续维持买入评级。

风险提示：1）公司订单业绩确认的时间点的风险，2）行业发展不及预期，3）子公司业绩发展不及预期。