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公司发布 2016 年三季报，前三季度实现营业收入 8.38 亿元，同比增长 46.88%，实现归属上市公司股东净利润 1426 万元，同比增长 119.25%， 扣非净利润 1322 万元，同比增长 190.92%。 由于渠道销售成效较好以及中经汇通并表，带动公司营收和净利润继续高速增长。

增资子公司业务扩展能力，云安全继续布局

报告期内公司增资蓝盾技术至 3.5 亿注册资本，增资蓝盾移动至万注册资本， 以加强其业务扩展能力，增资蓝盾投资至万注册资本，提升其投资能力，以便更好地为公司储备优质标的。

公司全资子公司蓝盾技术与云宏信息签署战略合作协议，就云计算、大数据方面展开合作，通过共同研发，实现云计算、大数据平台和信息安全产品集成和融合，形成解决方案。

建设西南研发基地，扩张销售网络

公司为加快推进区域扩张，进而完成全国化布局，拟投入 6 亿元建设西南研发基地，地点位于成都。 公司作为华南区域信息安全龙头，产品技术处于行业领先地位， 急需扩张营销区域，在全国范围进行产品推广， 此次建设西南研发基地，将以成都为中心实现营销本地化，服务本地化，巩固公司产品地位和提高公司产品区域竞争力。

“大安全”战略思路清晰， 盈利能力强劲

公司 2014 年收购华炜科技补强电磁安防能力，打开军工市场；年收购中经汇通进军互联网，布局应用安全市场， 加上公司传统信息安全业务， 形成“信息安全+军工安防+互联网”三驾马车组成的“大安全”生态体系。

受益于国家政策刺激，信息安全市场保持快速增长，公司传统安全业务增长迅速；同时军费投入不断提升也带动了军工安防市场不断扩大，华炜科技直接受益；另外互联网线下电商处于景气阶段，汽车后市场空间巨大也保障了中经汇通的盈利能力。

我们预计公司 2016-2018 年净利润分别为 3.26 亿元、 4.9 亿元、亿元，对应 EPS 分别为 0.28、 0.42、 0.65 元/股，对应 PE 分别为 50X、 33X、 22X， 给予“买入”评级， 六个月目标价 18 元。