统计局公布11 月房地产市场运行情况。房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为16314 万平方米、9843 亿元、16552 万平方米，同比增速分别为5.3%、4.6%、18.8%，前值为-6.0%、5.6%、-4.3%。

核心观点

单月销售面积大幅反弹，销售均价显著增长。11 月全国商品房销售面积同比增长5.3%，同比增速转负为正，单月销售面积大幅反弹；销售金额同比增长13.3%，较上个月增速提高了15 个百分点，其主要原因在于11 月份销售均价同比增长7.6%。12 月8 日，中共中央政治局会议明确提出加快住房制度改革和长效机制建设，是明年要着力抓好的一项重点工作。因此明年楼市调控基调已定，房住不炒将被坚决贯彻，房地产下行趋势难以改变。

新开工大幅增长，略超预期，投资增速有所下滑。11 月份房地产新开工面积达到16552 万方，同比增长18.8%，新开工面积大幅增长，略超市场预期，主要原因在于目前库存处在较低水平，开发商补库存意愿增强。11 月份房地产开发投资额为9843 亿元，同比增长4.6%，较上个月降低了1 个百分点，投资增速有所下滑。11 月份全国重燃拿地热情，全国土地购置面积为3110 万方，同比增长43.1%，单月环比达到34.4%，说明开发商拿地力度在加大。土地成交价款为1741 亿元，同比增长71.9%，单位土地成交价款达到5598 元/平方米，同比增长20.1%，土地市场迎来量价齐升。

我们预测2018 年房地产行业三大核心指标为：销售面积增长（-3%）、新开工面积增长（3%）、房地产开发投资增速（4%）

投资建议与投资标的

基于目前的政策和房地产市场情况，我们有以下三条推荐主线：1）提前布局存量租赁市场及房地产金融业务的公司。推荐世联行（002285，买入）、滨江集团（002244，买入）、三六五网（300295，买入）、光大嘉宝（600622，买入），建议关注昆百大A（000560，未评级）、国创高新（002377，未评级）。2）在房地产严调控的背景下，集中度提升的逻辑仍然会延续，中期我们依然看好房地产的龙头公司。推荐万科A（000002，买入）、保利地产（600048，买入）、华夏幸福（600340，买入），建议关注新城控股（601155，未评级）。3）利率上行叠加行业规范性提高，将利好布局金融业务的房地产开发商。推荐新湖中宝（600208，买入）。

风险提示

销售增长大幅低于预期。

政策调控严厉程度超预期

利率变化存在不确定性。