投资事件：

公司以自有资金12500 万元投资参股江苏贝客邦投资管理有限公司，通过单方增资方式取得20%股权。

报告摘要：

参股集中式长租公寓管理企业，丰富房屋场景生态体系。公司斥资1.25亿元获江苏贝客邦投资管理有限公司20%股份。江苏贝客邦投资管理有限公司是集中式长租公寓管理企业，已在南京、北京、上海等地开设了门店，已开业运营及正在筹备中的公寓4000 余间。公司房屋场景生态中包含一二手房交易、房屋租赁、金融服务等。参股长租公寓管理企业将填补公司房屋生态中的空白，进一步丰富房屋生态体系。

布局租房领域，提供租赁平台服务和租赁金融服务。为推动租赁市场发展，国家及地方出台系列鼓励政策，并在12 个城市开展住房租赁试点。租赁市场呈现良好的发展态势。针对市场空间广阔的租赁市场，公司推出租赁服务平台“爱租哪”以及开展以租金分期、拿房贷、装修贷为产品的租赁金融业务，给B 端租赁企业以及职业房东、C 端租客提供系统性的优质服务。目前“爱租哪”的PC、触屏、手机版产品均已上线，在新增用户数、房源数、电话量上均有所增长；租赁金融服务已经在南京、上海和合肥三地落地。

掌握科技小贷牌照，互金业务发展迅速。南京市三六五互联网科技小额贷款有限公司为公司控股子公司，公司掌握互联网科技小贷牌照。

依托公司房屋场景，互联网金融服务平台服务业务和互联网小贷业务发展迅速。2017 年H1 三六五小贷营收2809.67 万元，实现净利润843.15万元；2017 年H1 贷款余额为6.43 亿元，而2016 年底为3.99 亿元，提高61.15%。三六五小贷公司进一步完善风控策略，在稳定现有渠道的同时积极开辟深圳、天津市场。

投资建议：预计公司2017/2018/2019 年EPS 0.57/0.70/0.89 元，对应PE 约为 44.45/36.57/28.52 倍，给予“增持”评级。

风险提示：政策风险，房地产行业风险