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统计局公布12 月房地产市场运行情况。房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为19242 万平米、8277 亿、13885 万平米,单月同比增速分别为1.6%、-1.9%、-6.7%,前值分别为8.6%、-5.1%、-20.9%。

2015 年全年房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为12.8 亿平米、9.6万亿元、15.4 万平米,同比2014 年增速分别为6.5%、1.0%、-14.0%。

核心观点

全年销售创历史新高。12 月销售面积、销售额分别为19242 万平米、12759亿元,单月同比分别为1.6%、8.0%,较上月下降7.0、12.2 个百分点。12月销售单价为6631 元/平方米,环比下降2.2%,销售增速较11 月放缓的主要原因是去年12 月受央行降息影响,销售改善导致基数较高。从全年看,2015年销售面积、销售额分别为12.8 亿平米、8.7 万亿,同比分别增长6.5%、14.4%,销售额高于2013 年,创历史新高。促使2015 年销售大幅提升的主要原因包括:1)货币宽松。5 次降息、4 次降准直接提高了购房人的购买力;2)去库存政策持续。3)多数城市限购令取消。4)上半年牛市带旺改善性需求。我们认为,2016 年房地产销售会弱于2015 年,预计销售面积增速为-10%,主要在于购房需求已在2015 年集中释放,并且尽管中央提出了包括促进农民工购房等一系列去库存措施,但在不提高收入的情况下,农民工带来的购房需求毕竟有限。

全年投资、新开工继续下行。12 月房地产投资和新开工面积单月同比分别为-1.9%、-6.7%,较上月分别回升3.2、14.2 个百分点。全年投资和新开工面积同比2014 年分别为1.0%、-14.0%,增速均创下2006 年以来新低。我们预计2016 年房地产开发投资增速为-1%,较2015 年进一步降低,原因:1)2015 年土地购置面积和新开工的负增长会使2016 年施工面积放缓;2)房产库存的高企叠加2015 年购房需求的释放会使得开发商对未来房地产市场的增速预期进一步下降。

投资建议与投资标的

在销售及投资放缓的趋势下,我们看好积极转型的公司。关注三大转型方向:1)互联网+,推荐世联行(002285,买入)、三六五网(300295,买入),建议关注福星股份(000926,未评级)、万里股份(600847,未评级)、南国置业(002305,未评级);2)大健康,建议关注广宇集团(002133,未评级)、万方发展(000638,未评级)、宜华健康(000150,未评级)、保利地产(600048,未评级)、世荣兆业(002016,未评级);3)大金融,推荐中天城投(000540,买入),建议关注嘉宝集团(600622,未评级)。

风险提示

去库存政策低于预期。