工业机器人集成自动化(工业2.5),离散型智能制造增速可期。在中国,流程型工业智能制造目前的渗透率已较高,行业订单增速平稳(增速高低排序依次为发电、钢铁、医药、化工、食品、有色、建材)。离散型智能制造(汽车、3C、家电)目前渗透率较低,需求弹性较大,个别子行业还处于起步阶段。真正能提供较好离散型智能制造解决方案的公司订单增速非常高。

2015 年是智慧工厂元年。智慧工厂=机器人集成自动化生产线+MES、ERP。1)车间内设备电子看板可以显示各类工件的加工参数,加工过程中的质量追溯信息等高级信息;2)智慧工厂自动化工位的数据和信息是设备自动采集并上传;3)智慧工厂的生产计划、控制、执行是与ERP 系统直接相连并自动生成。智慧工厂的推行需要对工厂内部的生产流程实现无盲点覆盖,成本回收大约在3-4年,大型企业、国企开始纷纷采用智慧工厂方案。

智慧工厂的自动化形成规模后,信息化(MES)应用黏性大。智慧工厂包括自动化部分和信息化部分。一般工厂流水线配置n 条,投入在几千万至几亿,固定资产投资大概占一半的设备投资。信息化部分包括MES、ERP、PLM 等。MES 软件投入在100-700/800 万,ERP 软件投入在1000-2000 万。自动化形成规模,MES 软件就可以提供较好的客户黏性。

智慧工厂信息化全面发展,应用部署、维保、二次升级均有可观市场空间。目前的大趋势是企业将产值10%投到信息化建设上,国际上平均每年投入维保15%,国内软件维保费10%-15%,但存在浮动,如企业不投入运维费用,遇到问题单独购买,或保质期结束后直接二次升级。目前企业构建纯软件的应用管理平台费用不一,集团级在500 万以上。集团级分期的,毛利率可达到70%。

家电行业智慧工厂元年,市场空间以千亿计。家电集团们正在上各类主要基地智慧工厂的首台套。美的中国6 个生产基地,仅空调就要在自动化方面投入50亿元。“这50 亿元将用在生产线升级的研发和购买机器臂等方面,未来美的空调生产线要达到自动化、智能化和信息化”。美的还有其他家用电器,绝大部分招标都是首标。中国家电数家巨头,十几类产品,细分品种更多,市场空间以千亿计。

3C 集成行业适合中小企业发展。3C 行业是汽车行业之后,自动化应用可以爆发的子行业。3C 行业产品更新周期较快,机器人集成自动化生产线投资回本周期要求在2-3 年,较难出现大规模的智慧工程替代。我们认为,产品更新周期初始为最佳投资窗口,领军企业市值由30-40 亿向70-80 亿进阶为较大概率成功事件,如突破百亿市值,其投资可持续性有待深入观察,比较适合中小企业发展。

风险提示:宏观经济下行风险;工业4.0 推进进度低于预期。