一、 事件概述

公司发布三季报，第三季度收入7.72亿元，同比增长30.94%；归属于母公司所有者的净利润8758.51万元，较上年同期减32.15%；基本每股收益0.124元，较上年同期减31.87%。

公司前三季度营收18.68亿元，同比增长27.46%；归属于母公司所有者的净利润1.79亿元，较上年同期减6.50%；基本每股收益0.253元，同比减少6.30%。

二、 分析与判断

收入延期确认影响业绩，业绩有望在四季度释放公司综艺板块发展稳健，每季度推出一档主打综艺节目，第三季度推出的《女神的新装》九月首播，获韩后1.2 亿元冠名赞助，收视率良好，前四期节目播出后，网络总播放量已超2 亿，微博话题阅读量也已经达到11.6 亿，讨论量96.5 万。截止目前仅播出三分之一，大部分收入将在第四季度确认。

由曾制作《爸爸去哪儿》、《我是歌手》等现象级综艺节目的韩国导演金荣希制作的原创综艺节目《来吧，说做就做》将于第四季度登陆湖南卫视播出，独家冠名费1.5亿元，将进一步增厚综艺板块业绩。

此外公司第二季度重点综艺节目《跨界歌王》主打原创综艺创意，第一期播出后即成为准现象级节目，第二季已经启动，后续招商规模及盈利有望大幅增长。

精品项目厚积薄发，《深夜食堂》创公司单集价格销售记录公司电视剧业务延续年轻化精品路线，前三季度已有多部电视剧收入确认，《角力之城》、《爱情万万岁》、《卧虎》、《乱世丽人行》、《猎人》已经确认首轮及二轮收入。此外，公司全年投资制作的11 部电视剧项目中，《蔓蔓青萝》、《爱是你我》

正在拍摄阶段，《我不是精英》已经开始后期制作。由蔡岳勋执导、黄磊领衔主演的热门IP《深夜食堂》改编的电视剧发行情况良好，将登陆浙江卫视播出。其中重点精品项目《深夜食堂》所产生的收入较高，创造公司有史以来电视剧单集价格记录，但报告期内不具备确认条件，在一定程度上拖缓第三季度盈利。

电影版块，动作悬疑电影《冲天火》定档今年11 月25 日，主演包括知名演员吴彦祖、张若昀、张静初、郭采洁等。

欧篮中国赛正式登陆，体育业务规模持续扩大公司体育业务今年前三季度实现营业收入2.31 亿元，较上半年营收1.46 亿元快速增长，成为公司业绩驱动新动力。公司的重点体育赛事欧冠篮球中国巡回赛于9 月在成都和深圳成功举办，进一步扩大赛事IP 在国内影响力。

三、 盈利预测与投资建议

给予“强烈推荐”评级。预计16-18 年EPS 为0.46、0.69 和0.81 元，按可比上市公司2017 年45 倍-50 倍的PE 区间测算，给予未来12 个月31 元-35 元估值区间。

四、 风险提示

1、影视板块收入不达预期；2、体育业务扩张不达预期。