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易观智库产业数据发布《2013 年第二季度中国移动游戏发行商市场监测》,我们对相关信息进行点评。

主要观点:

手机游戏开发商竞争加剧,市场格局迎来快速变化

根据易观智库的数据,2013年手机游戏开发商的市场份额:腾讯游戏8.7%、乐动卓越 4.2%、银汉科技 3.9%、玩蟹科技 3.5%、蓝港在线3.3%、幕和网络 3%、美峰数码 2.9%、艾格拉斯 2.9%,掌趣科技2.7%。总体份额较为平均,但是由于大部分被上市公司收购,未来迎来剧烈竞争,市场份额将迅速变化。游戏开发商的价值在于精品游戏,在手游市场也是精品市场的格局,存在28现象。我们认为关注开发商的新品手游的收入规模。重点关注手机游戏的下载量、活跃用户数、单月流水和 arpu 值等指标。

手机游戏发行市场迅速扩张,分发平台的价值凸显

根据易观智库产业数据发布的《2013年第二季度中国移动游戏发行商市场监测》数据显示,在全发行市场格局中,触控科技、蜂巢游戏、飞流游戏、机锋游戏和中国手游包揽前五,触控科技19.89%、蜂巢游戏18.96%、飞流游戏15.26%、机锋游戏6.17%和中国手游5.56% 。发行市场的迅速增长,但是最核心的价值在于分发平台,其主要是 APP 应用商店或者渠道商,与电影院线类似,其盈利能力主要与其电影院的市场份额(规模)有关,直接与游戏流水分成。目前主要有腾讯游戏、91手机助手、360手机助手和UC应用商店等,还有以冒泡、欧朋浏览器应用和机锋网等快速成长的平台。平台的价值在于手游的市场规模及其自身的份额,其充分受益于市场爆发的增长。

投资建议:

评级未来十二个月内,传媒行业评级“增持”。