行业近况

11 月8 日-10 日，首届世界储能大会在福建省宁德市召开，大会以“全球视野，全新储能”为主题，在项目集中签约仪式中，以储能为代表的新能源产业签约项目共63 个，计划总投资突破1191 亿元，涵盖储能电池上中下游全产业链，推动储能产业高质量发展。

评论

关注储能价值导向，性能与安全并举。据CNESA统计，2023 年前三季度中国新增投运新型储能项目装机规模达12.3GW/25.5GWh ， 同比+925%/+920%，而装机规模的高景气与业主收益的不景气形成鲜明对比，本次大会也对储能市场如何从价格导向转向价值导向展开讨论，我们认为储能的价值导向最终回归于解决业主的需求，当下国内市场机制尚不清晰使得业主需求更多落在对于价格和成本的关注，未来随着政策扶持力度加大与技术创新降本，储能的性能与安全价值将进一步凸显，收益机制与充放策略成熟，储能可以长期“用得好”而不是停留在“建得好”的阶段。

《电力现货市场基本规则（试行）》出台有望推动构建“能涨能降”的价格机制，或将缓解当前新能源配储困境，改善储能运营经济性。当前多地强配储能以解决风光发电量占比上升引发的消纳压力，而回收机制尚不清晰使得企业难以疏导配储带来的成本压力，现货市场可形成小时甚至更小的时间单位，我们看好随着全国各地区加快电力现货市场建设，山东、山西等试点省份已有条件转入试运行，电力作为商品的市场化定价将更为成熟，电价峰谷波动振幅和频率或将明显提升，储能可充分在短时价格变动调整中体现其时间和空间价值，灵活调节并增加额外收入，实现运营经济性改善。

新型储能技术蓬勃发展，增强行业长期发展信心。储能技术的迭代创新是大会论坛的另一主题。我们观察到目前储能主流技术趋势分为：1）围绕解决安全性与经济性的液冷、大容量电芯应用，以及固态电池、钠离子电池等新技术研发方向；2）围绕解决充放电次数的长时储能技术，包括压缩空气、光热储能、重力储能等。我们看好在头部企业领衔下，产业集群紧密合作开展多个示范工程，新型储能技术多元化发展，各项技术领域实现规模化应用，储能行业长期发展信心增强。

估值与建议

维持盈利预测与估值评级不变。我们推荐关注：宁德时代、盛弘股份、科华数据、科士达、阳光电源（风光组覆盖）。

风险

储能需求不及预期，政策落地不及预期，产业链竞争加剧利润率下滑。