摘要：

伴随着我国居民经济水平的不断提升，居民对教育产业的投入也呈现逐步上升态势。教育市场需求的大幅增长也要求我国教育产业实施升级，而教育信息化作为教育产业升级的主要组成部分，受到各级政府的特别关注，国家也出台了一系列扶持政策来支持国内教育信息化产业的发展。

目前，国内教育信息化市场极其分散，有市场竞争优势的公司并不多，各家公司的市场占有率都很低。整个教育信息化市场还处于成长阶段。一旦有公司能够脱颖而出，将充分享受产业发展红利。

三盛教育（原名汇冠股份），通过收购恒峰信息进军教育信息化产业，之后，其毛利率、净利率、ROE 等盈利能力指标实现大幅提升，公司业绩拐点逐步显现。在进军教育行业后，三盛教育母公司三盛集团更是与和君商学强强联合。顺应当前教育行业的发展方向，将三盛集团的楼盘资源、学校资源、政府资源与和君商学的教育资源实现有效整合，形成协同效应，切实推动了公司教育信息化业务的发展，明显提升了公司在教育信息化业务上的市场竞争力。

未来，根据广东省的教育产业规划，将进一步提升在教育信息化方面的政府支出，作为广东省最具市场竞争优势的公司，三盛教育也有望在本次广东省教育产业升级实现公司的快速成长。

盈利预测：我们预测公司2018 年-2020 年EPS 分别为0.52 元、0.55 元、0.60 元，对应PE 分别为32.2 倍、30.1 倍和27.9 倍，给予“增持”评级。

风险提示：1）国内教育信息化进程低于预期风险；2）公司教育信息化业务拓展低于市场预期风险；3）市场竞争加剧风险。