2017 年8 月17 日，汇冠股份发布2017 年度半年报：报告期内公司依托新战略进行业务调整，实现营业收入8.46 亿元，同比增长28.55%；归属上市公司股东净利润为0.52 亿元，同比增长27.33%；扣非净利润0.49 亿元，上升25.34%。

公司切入教育业务初见成效，半年度营业收入、净利润分别提升28.55%、27.33%，主要来自于子公司恒峰信息教育业务并表。报告期内子公司恒峰信息实现营业收入0.85 亿元，同比增长32.82%；净利润0.30 亿元，增长289.50%；子公司广州华欣实现营业收入0.97 亿元，同比增长11.72%；净利润0.23 亿元，增长6.63%。合计来看，公司智能教育装备及服务共实现营收2.11 亿元，占比达到新高24%，毛利率47.55%，同比提高0.59%。

公司原主营业务（精密结构件制造）竞争激烈，营收增加但利润承压。报告期内，公司受承接重要客户的新型产品订单、良品率爬坡低于预期以及厂房搬迁、基地整合等多种因素影响，实现业务营收62799.71 万元，同比增长19.21%；净利润2262.30 万元，下降45.34%；业务毛利率为13.58%，存在下降趋势。

公司将进一步参与教育业务布局，看好未来转型发展。报告期内，公司参股投资艺考文化课培训机构杭州小凡教育、物联网教育综合服务提供商深圳市中诺思。此外，公司增资与睿资产管理（北京）有限公司并发起设立教育产业并购基金，将围绕智能教育装备、教育服务、互联网教育等教育领域进行投资，推动公司“智能教育生态圈”战略快速、全面落地。

估值与评级：在教育业务经营良好的情况下，我们看好公司未来进一步向教育装备、教育服务领域转型。预计公司2017 至2019 年EPS 分别为0.83/1.01/1.24 元，对应PE24/20/16 倍，维持“增持”评级。

风险提示：转型进度不及预期；教育行业竞争激烈。