预测盈利同比增长31.5%

根据业绩预告，板块归属净利润中位数的增速为31.5%。截至2月1 日计算机板块共有175 家企业发布业绩预告或年报，2016 年板块归属净利润中位数的增速为31.5%，略低于2016 年三季报的34.1%，但仍维持在较高水平。

关注要点

收购并表、资产处置等是行业利润增速提高的重要驱动力。我们对利润规模较大（归属净利润中值在1 亿元以上）或归属净利润增长较快的58 家企业的利润增长进行了分析，其中仅一半的企业（28 家）完全由内生因素驱动，有17 家企业存在子公司业绩并表，有11 家公司因出售子公司股权获得了大量收益或亏损额减少。

估值与建议

下一阶段板块内个股的走势可能出现分化，关注估值落入合理区间且具备业绩支撑的个股。2016 年以来计算机指数的持续下行导致投资者避险情绪加重，同时大股东/定增解禁、新股持续发行等因素加大了资金分流的压力，板块指数不排除进一步下跌的可能。

但经过长时间的估值回调后部分个股已经具备业绩支撑，其估值已经落入相对合理的区间，长期看已经具备配置价值，具体的方向包括：（1）估值落入合理区间，具备业绩支撑的个股：东方国信、广联达、汇冠股份、华宇软件、东华软件等公司的2017e P/E已经低于30x；（2）互联网金融/金融IT 仍然是当前观测行业冷暖的重要线索，重点关注第三方支付行业及相关公司新大陆、华峰超纤（威富通）、新国都、奥马电器、海立美达等；（3）医保控费、互联网医院的发展有望带动医疗IT 板块回暖，医疗IT 企业的商业模式演进已取得初步成果，建议关注思创医惠、久远银海、创业软件、中元股份、卫宁健康等公司的投资机会。（4）信息安全行业经过长期回调后相关公司估值也已经回落至历史低位，推荐启明星辰，建议关注美亚柏科；国产化（太极股份、东方通）仍然值得继续跟踪；（5）继续关注商业模式升级逐步落地的石基信息、恒生电子等。

风险

（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期。