投资建议

行业策略：NB-IoT 核心协议冻结，标志着物联网行业多标准混用、相互竞争不分高下的局面会被打破，统一的行业标准将会推动物联网的大规模应用。NB-IoT 填补了之前2G/3G/4G、蓝牙、Wi-Fi、LoRa 和Sigfox 通信技术的技术空白，终于满足了低功耗、低成本、广覆盖、支持海量链接的应用需求。NB-IoT 核心协议冻结意味着该技术在明年即将进入规模商用阶段。

中国物联网连接数已经排名全球第一，领先于排名第二的欧洲和第三的美国，未来还将会有井喷式的爆发。根据市场调研机构预测，广义物联网到2020 年全球市场连接数规模将达到500 亿，中国市场突破100 亿。市场研究公司IDC 表示，预计到2020 年全球物联网市场的规模将从2014 年的6558 亿美元增至1.7 万亿美元。窄带物联网NB-IoT 无疑会成为实现物联网广泛应用的重要催化剂。

我们从物联网延伸寻找细分子行业中有较强行业壁垒结合成长空间的板块和个股，在NB-IoT 有巨大应用潜力的智能抄表终端、传感器、智能家居、车联网领域进行深入研究，并且精选出以下推荐标的。

行业观点

第一，运营商的加入，成为物联网普及催化剂。NB-IoT 可以使用现有电信运营商的基站进行简单改装，即可实现窄带物联网信号的覆盖，成本低廉，可操作性极佳。当前三大运营商都已经涉足NB-IoT 应用的测试和相关终端的研发。虽然基于电信运营商蜂窝网络的物联网连接只占到了所有物联网连接的5%，但运营商的深度加入有望加速整个产业链的成熟，并厘清行业格局。

第二，全产业链的带动，重点关注明确的下游行业应用。NB-IoT 使得多年前就开始设想的物联网在各行业中的应用得以实现，其丰富的应用场景会带来各板块的新机遇，智能抄表、车联网、智能家居等下游行业受益明显。

推荐组合：在智能抄表终端，我们推荐工业物联网RTU 龙头安控科技和国内水表行业龙头三川智慧。安控科技是油井信息采集发展到高端油服，近年来积极推进智慧城市、智能水务、能源互联，环保监测，智能水务等下游市场。在芯片与传感器领域，我们首推华工科技，公司拟募集18.073 亿元用于激光精密加工智能装备、激光机器人智能工厂、物联网新型传感器、智能终端产业基地四大项目。智能家居领域我们推荐美的集团，美的集团推行“智慧家居+智能制造”双智战略，推进M-SMART 智慧家居战略，智能家居有望成为物联网应最贴近生活的领域。车联网是物联网在汽车领域的延伸，我们还推荐涉足车联网的双林股份与均胜电子，两者均布局智能驾驶，受益智能汽车和车联网的发展，在未来有巨大的发展空间。

风险提示

行业高成长带来的竞争加剧，导致某些行业利润率下降的风险； 物联网连接数增长低于预期的风险