事件：

10 月21 日，国家能源局发布1-9 月份全国电力工业统计数据。

观点：

光伏：9 月光伏新增装机20.89GW，增速环比转正。截至2024年9 月底，光伏装机容量7.7 亿千瓦，同比+48.3%。2024 年1-9月，国内光伏新增装机160.88GW，同比+25%。2024 年9 月，国内光伏新增装机20.89GW，同比+32%，环比+27%。

风电：9 月风电新增装机5.51GW，单月装机高增。截至2024 年9 月底，风电装机容量约4.8 亿千瓦，同比+19.8%。2024 年1-9月，国内风电新增装机39.12GW，同比+17%。2024 年9 月，国内风电新增装机5.51GW，同比+21%，环比+49%。

投资：1-9 月电源投资同比+7.2%，电网投资同比+21.1%。1-9 月份，全国发电设备累计平均利用2619 小时，比上年同期减少106小时。1-9 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959 亿元，同比增长7.2%；电网工程完成投资3982 亿元，同比增长21.1%。

投资建议：行业方面，新能源装机需求长期有望持续增长，未来消纳压力有望通过配储、虚拟电厂等方式解决。维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注光伏龙头通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、阿特斯、TCL 中环等，建议关注盈利性较强的逆变器及储能环节，阳光电源、德业股份、上能电气等，虚拟电厂业务标的国能日新、安科瑞等。

风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，装机进度不及预期，成本大幅波动，电价大幅下行，利用小时数波动，行业竞争加剧，重点关注公司业绩不及预期等。