摘要：

和佳股份4 月25 日晚间发布了2015 年年度报告，公司2015 年实现营业收入7.91 亿元，同比下降14.93%；实现净利润为1.06 亿元，同比下降52.57%。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利0.5元。和佳股份业绩下降主要是由于市场招投标活动周期拉长、项目推进延后，以及医院整体建设项目工作进度延滞的影响，导致公司收入增长放缓；同时公司在产业整合及进军康复产业当中，投入较多，使得费用增加。

2015 年，和佳股份在持续立足于医疗设备的基础上，布局及培育医疗服务和医疗信息化两大产业，并打造移动医疗和医疗金融两大医疗资源平台对三大主产业进行业务支撑，即“医疗设备、医疗信息化、医疗服务”+“移动医疗平台、和佳金融平台”，最终实现公司所规划的“3+2”整体战略体系。

在医疗设备方面，公司通过参股德尚韵兴进军精准医疗领域，丰富产品线；在医疗信息化方面，公司逐步布局信息化管理系统以及疾病管理智能分析和评估系统；打造覆盖全产业链的医疗信息化服务平台。在医疗服务方面，公司巩固和完善了康复医疗、血透中心和介入中心三大组成部分。同时借助移动互联技术打造第三方服务平台，优化医院之间医疗资源的在线分配，助推优质医疗资源信息共享，提升基层医院诊疗能力，促使汇医在线平台与公司线下的肿瘤中心、血透中心、康复中心、精准医疗等业务协同。

盈利预测：预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.48 元、0.65 元、0.84 元，对应PE 分别为31.4 倍、22.9 倍和17.4 倍，给予“增持”

评级。

风险提示：1）产业战略整合进程低于预期风险；2）医院整体建设延期风险；3）新业务拓展低于预期风险。