法律科技龙头，维持“买入”评级

公司新签订单和在手订单均保持高速增长，看好公司业绩逐渐恢复。考虑公司投入加大及股权激励费用影响，我们下调公司2021-2022 年归母净利润预测为7.78、10.07 亿元（原预测为8.85、11.72 亿元），新增2023 年归母净利润预测为12.64亿元，EPS 为0.94、1.21、1.52 元/股，当前股价对应2021-2023 年PE 为20.7、16.0、12.7 倍，考虑公司业绩有望逐渐恢复，维持“买入”评级。

2021Q1 收入同比增长81%，逐渐回归稳健经营节奏2020 年公司实现营业收入33.56 亿元，同比下滑4.4%；实现归母净利润2.93 亿元，同比下降49.51%。业绩下滑的主要原因为公司项目实施、交付、验收工作进度较大幅度滞后，全年收入结构波动较大。2020Q1 公司实现营业收入4.54 亿元，同比增长81.32%，实现归母净利润4350.80 万元，同比增长273.86%。公司业务经营逐渐回归正常节奏，2021 年有望实现快速增长。

在手订单饱满，为业绩增长奠定良好基础

2021Q1 公司实现新签合同 4.83 亿元，同比增长125%，较2019Q1 增长15%，其中“应用软件”类新签合同同比增长119%，较2019Q1 增长 73%。期末在手合同54.56 亿元，同比增长159%，较2019Q1 增长117%。公司目前在手合同饱满，未来业绩增长保障度高。

B 端业务布局持续完善，创新法律服务初现成效一方面，公司从诉讼服务和多元解纷场景入手，打通从企业当事人、律师和法院、仲裁委等机构的法律服务闭环，为客户提供一站式智能法律服务。另一方面，公司创新法律服务解决方案初见成效，“E 破通—一体化破产管理人服务平台”、“保融通—小额金融纠纷法律服务平台”、保全和存证等产品和解决方案较快推广，以数字化法律服务提升不良资产处置。2020 年公司创新法律服务业务快速发展，新签合同、回款同比增长均超100%。

风险提示：新冠疫情影响业务发展的风险；人才竞争加剧风险；技术变革风险。