投资要点：

传统硬件研发遭遇宏观经济低迷传统硬件盈利模式在遭遇宏观经济低迷后遇到了发展瓶颈，传统硬件厂商正受到经济低迷的挑战。而以苹果和小米为代表的新兴硬件商业模式成为这个时代的希望。

硬件即入口占领入口就相当于占领用户，这是巨头们抢占入口的最原始动机。掌握入口，就是掌握了市场。由于硬件是软件的依附载体，硬件入口可以说是软件入口的入口，而硬件的变化直接导致入口的再造。硬件在入口战争中有着举足轻重的地位。

硬件入口时代已开启当苹果通过其创新的硬件设备开创移动互联时代起，其实质是开启了硬件入口时代。移动互联时代，人们对移动终端的接触频率和接触时间要显著高于PC时代，这就大幅提升了硬件设备作为入口的商业价值；PC时代所确立软件入口竞争格局基本确定，新进入者很难再插足，要颠覆旧入口，抢夺市场，他们会选择从硬件入口（软件入口的入口）突破。

硬件入口型公司终成时代主角苹果、小米和极路由的成功和受投资者热烈追捧的现实告诉我们硬件入口型公司是这个时代可行的商业模式，硬件入口型公司与传统硬件公司的差异就是在于，入口公司将硬件作为入口，并在硬件平台上构建软件系统和开发的市场。硬件入口型公司的盈利不仅来自硬件，更是来自于其硬件平台上的软件服务。

有价值的硬件入口越来越多的互联网公司也逐渐开始进入传统硬件领域，并沿用了“硬件赔钱，软件赚钱”的策略。但是这种模式无法长久维持住客户，真正有价值的硬件入口，必须具备垄断特性，这是由互联网经济的完全垄断特性所决定的。

硬件复兴之路硬件制造受宏观经济的影响，正受到前所未有的压力。但是面对危机，只要传统硬件厂商能够改变思维，就可以利用自身的硬件研发、设计和制造优势，走出一条符合这个时代的新路来。

硬件入口选股逻辑符合硬件入口型的企业，首先企业的管理层必须具备企业家精神，要勇于变革来适应这个新时代。硬件入口的商业模式要求企业必须软硬兼备，不仅需要硬件能力也要软件能力，所以那些原本就有这种特质的企业就成为我们首选标的。此外通过合作和外延式发展而具备软实力的传统优质企业也成为较好的投资标的。我们推荐的标的有中威电子、美的集团、大华股份、富临运业、丽鹏股份、汉威电子、青岛海尔、阳光照明。

风险提示股市系统性风险，宏观经济下滑较大，导致需求疲软。