一、事件概述

近期，联建光电发布公告：拟以集中竞价交易、大宗交易等方式回购公司股份，用作注销以减少公司注册资本、股份奖励计划、员工持股计划或股权激励计划等用途，回购股份的价格不超过25 元/股，回购资金总额不超过2.4 亿元，资金来源为公司自有资金，回购期限为股东大会通过本次回购方案之日起十二个月内，预计回购股份约960 万股，占公司目前总股本的1.56%。

一、 二、分析与判断

公司投资价值明显被低估，回购股份表明公司对未来发展充满信心1、根据业绩预告，2016 年公司预计归属于上市公司股东的净利润变动区间为3.7 亿元——4.3 亿元，同比增长65.42%——92.25%。2014 年度、2015 年度、2016 年1-9 月公司实现的归属于上市公司股东的净利润分别为13,397.35 万元、22,367.20 万元、25,872.60 万元，同比增长均超过60%。根据当前的经营情况，公司预计2017 年公司业绩将维持良好的增长态势。

2、我们认为，公司是国内领先的数字传播集团，三大业务发展势头良好、协同效应显著。回购公司股份表明公司投资价值被市场低估，将有利于维护股东利益、增加投资者信心、提升公司在资本市场中的形象。

拟开展员工持股计划或股权激励计划，增强公司长期发展动力公司通过收购聚集了一批优秀且具备长期增长潜力的子公司，回购股份拟用于激励公司的核心业务骨干、技术人员、高管等。员工持股计划或股权激励计划将激发员工的积极性和奋斗的决心，增强公司长期发展动力。我们认为，公司仍然具备快速增长的潜力，坚定看好公司未来的发展前景。

二、 三、盈利预测与投资建议

考虑到公司2016 年对管理层进行股权激励，2016 年5 月17 日股权激励行权价格为24.40 元/股，当前股价具有较高安全性。考虑收购Artixium 的影响，预计公司2016——2018 年备考EPS 为0.66 元、0.96 元与1.11 元，给予“强烈推荐”评级，可给予2017 年30——35 倍估值，未来6 个月合理估值为28.8 元——33.6 元。

四、风险提示：

1、收购公司业绩不及预期；2、子公司业务整合不及预期；3、行业竞争加剧。