存量大洗牌、龙头受益是光大医药的核心策略。在各细分领域的存量洗牌中、龙头公司将是牛股集中营、龙头公司的竞争优势将持续扩大。CRO 龙头、零售连锁药店龙头和药用辅料龙头的趋势攀升。在多重政策利好刺激下,医药板块多个领域的洗牌大幕即将拉开,各领域龙头受益将从后续业绩增速中开始逐步显现,而其估值提升将先行,预计医药板块下半年行情将明显好于上半年,建议尽早布局6 大子领域的龙头个股。

下半年医药板块将面临四大利好政策:1、仿制药一致性评价,预计6 月份将开始落实实施,豁免名单和率先通过的大品种相关个股将受到市场追捧,推动BE 生物等效性试验的CRO 龙头将受益,BE 收费将上涨8~10 倍,泰格医药等个股估值和业绩增速将迅速上升,我们预测20 个仿制药大品种和相关上市公司(恒瑞华东华海信立泰等)将受益于一致性评价。2、CFDA对新药临床试验管控加强,我们预计国家将对临床试验基地的管理由审批制向备案制转变,临床实验基地的产能将得以扩大,药品临床试验费用,新药CRO 的收费标准将比之前提高3~5 倍, CRO 龙头将获得价量齐升的增长机遇。3、分级诊疗、医药分家:国务院办公厅今年4 月26 日发布了《2016年医改重点工作任务》明确要求,今年70%的地级市将实行分级诊疗,允许患者凭处方选择在医院或零售药店购药,并禁止医院限制处方外流,零售连锁药店将受益。4、两票制+营改增,发改委专项价格调查:药品流通业将大洗牌,市场份额将向龙头集中,优质、规范的药品配送商和零售药店将受益。

光大医药投资策略及推荐17 只个股的组合:沿两大方向布局牛股,第一,重磅创新药自带牛股基因,我们建议长线资金布局康弘药业、通化东宝、恒瑞医药。第二,6 大领域存量大洗牌、龙头受益:1、仿制药龙头——恒瑞、华海、华东医药、信立泰等将受益。2、CRO 龙头——泰格医药(重点推荐)将受益于仿制药一致性评价和新药临床试验管控加强,公司订单价量齐升。3、零售连锁药店大洗牌——龙头国药一致、老百姓、一心堂、益丰药房将受益于医药分家、分级诊疗、药占比控制。 4、药用辅料龙头(尔康制药、山河药辅等)将受益于仿制药一致性评价和关联审评。5、两票制+营改增将促使药品流通行业大洗牌,龙头国药一致、国药控股、国药股份、瑞康医药等将受益。6、生化诊断试剂领域:销售由“开放式系统”向“封闭式系统”转变,龙头九强生物受益。

风险因素:政策推进的进度和力度低于预期。