公司发布2014 年年报，报告期内公司实现营业收入8.57 亿元，同比增长11.59%；实现归属于母公司股的净利润3,298 万元，同比下降23.85%；扣除非经常性损益后属于母公司股东净利润为2774 万元，同比下降9.5%。

报告摘要：

经营稳定发展，政府补贴大幅下滑导致利润增速低于预期。报告期内，装备线缆和输电线缆销售增长明显，使得公司营业收入较去年同期增长11.59%；销售毛利率微降0.4 个百分点；期间费用率同比下降0.55个百分点；政府补贴金额大幅下降1247 万元使得营业外收入同比锐减82.35%，而公司营业外收入的剧降是公司净利润增长不及预期的主要原因（同比下降28.26%）。

一带一路、4G 网络建设、国防建设齐飞，线缆行业迎来发展黄金期。

一带一路是我国现阶段的战略高点：区域内国家正处于经济高速发展期，对电力电网基建和电力能源互通需求强烈，这将直接拉动线缆需求。与此同时，发展特高压被纳入我国《能源发展战略行动计划》，“四交四直”特高压工程被纳入《大气污染防治行动计划》，“五交八直”特高压工程有望快速推进，基于此，国家电网2015 年电网投资总额再创历史新高，达到4202 亿元。随着4G 牌照的全面下放，4G 网络建设全面铺开，这将推动通信线缆市场的发展。我国国防开支一直保持两位数增长，特种线缆有长期发展基础。总的来讲，线缆行业正迎来黄金发展期，公司势必将受益行业发展大机遇。

盈利预测。预计2015-2017 年营业收入分别为9.85 亿元、11.62 亿元和13.95 亿元；归属母公司净利润为5918 万元、7164 万元和8447万元；EPS 分别为0.44，0.53 和0.63 元；对应PE 分别为83X，68X和58X。维持“增持”评级。