投资要点

公司主营军工线缆和特高压导线（输电线缆和电力光缆），并通过收购通光信息切入通信光纤光缆领域，三块业务都面临高速成长。

特高压建设加速，推动公司输电线缆和电力光缆业务快速增长：2016 年国家电网大力推动两大特高压项目建设落地，特高压线路进入建设高峰期，“四交五直”和“五交八直”两大项目建设将一直延续到2020 年，公司作为特种线缆龙头，输电线缆和电力光缆业务将进入高速增长期。

公司在高端装备线缆领域具有绝对技术优势，前期试点陆续完成，产品逐步进入放量期，同时装备国产化对公司业绩形成直接利好：公司是国内仅有的极少数能够实现高温、低损耗、稳相高端装备线缆量产的厂商，产品主要应用于航空航天、导弹、雷达等领域，随着装备国产化进程的推进，公司装备线缆业务将迎来快速增长。

公司2016 年9 月收购通光信息，业务拓展到通信光缆领域，除增厚业绩外，参股子公司江苏斯德雷特拥有年产200 吨光棒产能，有助于降低公司原料成本，增强市场竞争力，将分享光通信高景气带来的成长红利。

盈利预测及估值：受益特高压建设，公司特种线缆迎来高速增长期；军工线缆新产品获突破，叠加国产替代需求，有望放量增长。公司业绩有望迎来高速增长，我们积极看好公司未来发展。预计2016-2018 年EPS 分别为0.42、0.63 和0.85 元，建议重点关注，首次覆盖给与“增持”评级。

风险提示：特高压审批进度延后、通信光缆业务不达预期；