投资要点

科技赋能现象：市场空间广阔，水表、建材、零售等行业赋能后有显著效果。根据中国信通院的测算，2018、2019 年科技赋能传统行业产生的增加值规模为分别为0.98、1.60 万亿元，预计2020 年增加值规模将达到2.49 万亿元。1）科技赋能改造水表行业：NB-IoT 推广后，水表行业市场空间、毛利空间分别为233、77 亿元/年，相比NB-IoT 推广前增长97%、84%；行业前三甲市场集中度显著提升。2）科技赋能改造建材行业：坚朗五金通过数字化产品研发体系和信息化管理平台，提升了资产周转率和ROE；美凯龙通过3D 设计云平台建设项目，实现用户端优质低成本的场景式消费体验和生产端商品组合的最佳方案。3）科技赋能改造零售行业：北高峰资本入股天创时尚后，通过技术赋能有望形成以消费者为中心的新零售模式，解决行业存在已久的产销不协同问题。

科技赋能背景：宏观层面有经济+市场+政策，微观层面有技术+配套+需求：1）宏观背景一：经济增长降速，多数行业空间由之前的增量市场为主逐渐转变为目前的存量市场为主，技术创新有望成为工业企业抢占存量市场份额的重要手段；2）宏观背景二：政策持续出台，从2015 年《中国制造2025》出台，到2020 年一系列相关政策落地，意味着科技赋能并改造传统行业，从顶层设计到配套设施再到实施细则正在逐步完善。

3）微观背景一：5G 构成科技赋能传统行业的重要网络接入基础，云计算和大数据为科技赋能传统行业提供算力支撑；4）微观背景二：配套基础设施建设日益完善，为科技赋能提供必要保障；5）微观背景三：传统行业需求差异化体现，科技赋能解决行业核心痛点。

科技赋能共性：To G 依靠政府推动、To B 依靠盈利驱动、To C 依靠消费拉动：1）To G 端即将爆发的应用场景应当是同时具备持续政策支持、强力部门推动、切实解决痛点三大核心因素的领域，建议关注智慧消防。

2）To B 端的加速推广主要依赖于类似航天云网、树根互联、徐工信息这种由原本的制造业行业龙头依托于自身行业和生产经验，孵化出的独立平台公司的发展壮大。3）To C 端由于绝大多数中小微制造企业本身并不具备数据和客户等核心优势，因此我们预计具备广泛客户基础的大型电商平台和零售业龙头有望在推广科技赋能的过程中发挥显著作用。

科技赋能预判：To G 端推广有望先行，建议关注智慧消防龙头【青鸟消防】：1）烟雾报警器市场空间超过200 亿/年，但是传统烟感产品存在痛点、中小企业居多、市场集中度较低。随着政策不断放宽准入使得市场化程度提升、NB-IoT 加速推广，智慧烟感有望成为下一个爆发的应用场景，【青鸟消防】作为行业龙头竞争优势明显，在场景爆发中不断提升市场集中度，建议关注。2）除了被科技赋能的传统行业，建议关注本身具备赋能潜质的平台公司【新天科技】、【炬华科技】、【佳华科技】。

风险提示：NB-IoT 推广速度不达预期；工商业企业受能力下降，从而水表和烟感产品更换需求减弱等。