蔚来/小鹏/理想/小米：小鹏、小米月交付量创新高，小米预计本月完成全年10 万台交付目标

蔚来：10 月交付20,976 辆，同比+30.5%，环比-1.0%，连续6 个月交付突破2 万辆；乐道L60 上市后，在10 月首个完整交付月交付新车4,319 台。小鹏：10 月交付23,917 辆，同比+19.6%，环比+12.0%，小鹏MONA M03 上市两个月交付连续过万台，带动小鹏月交付量创新高。理想：10 月交付51,443辆，同比+27.3%，环比-4.2%，交付量维持新势力第一。小米：10 月交付首次突破2 万辆，4 月SU7 上市以来，交付稳步上行，预计本月提前完成全年10 万台交付目标。

鸿蒙智行：10 月交付 41,643 辆，问界M9 发布10个月累计大定突破16 万辆

鸿蒙智行10 月交付41,643 辆，同比+227.9%，环比+4.3%。

问界：问界M9 10 月交付16,004 辆，发布10 个月累计大定突破16 万辆，连续6 个月蝉联中国豪华市场50 万元以上车型销量冠军；问界M7 10 月交付15,836 辆。智界：智界R710 月交付 4,730 辆，上市即热销。享界：全景智慧旗舰轿车享界S9 上市以来连续8 周蝉联40 万以上纯电轿车销量TOP1。

极氪/零跑/广汽埃安：极氪、零跑创单月交付新高，广汽埃安表现稳健

极氪：10 月交付25,049 辆，同比+91.6%，环比+17.4%，创月交付新高。零跑：C 系列热销带动10 月交付38,177 辆，同比+109.7%，环比+13.1%，创月交付新高。广汽埃安：10月交付40,052 辆，同比-3.5%，环比+11.9%，月交付量保持稳健。

投资建议

乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。小鹏、极氪、零跑等多家新势力车企交付创历史新高。小鹏MONA 03 表现强劲。蔚来、鸿蒙智行等保持较高交付量。广汽埃安等车企月交付量保持稳健。看好小鹏、华为系主机厂等主机厂销量持续增长。

推荐标的

我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：

①轻量化：2023Q4 一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA 集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

风险提示

汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。